スーパーマイクロコンピュータ（NASDAQ:SMCI）の堅調な決算報告を受け、市場は株価を吊り上げて反応した。 にもかかわらず、我々の分析によると、この好決算の土台を弱める要因がいくつかあるようだ。
我々はスーパーマイクロコンピュータに関する4つの警告サインを発見した。無料でご覧ください。スーパーマイクロコンピュータの収益に対するキャッシュフローの検証
多くの投資家は、キャッシュフローからの発生比率という言葉を聞いたことがないと思いますが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標です。 平たく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。
つまり、発生主義比率がマイナスであることは、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示すため、良いことなのである。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、いくつかの学術研究では、発生比率が高いと利益が減少する、あるいは利益が伸び悩む傾向があることが示唆されているからだ。
2025年3月期のスーパーマイクロコンピュータの発生主義比率は0.20であった。 したがって、同社のフリー・キャッシュフローは法定利益を大幅に下回っていることがわかる。 実際、過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローは3,000万米ドルで、これは11億5,000万米ドルの利益を大幅に下回っている。 スーパー・マイクロ・コンピュータのフリー・キャッシュフローは昨年マイナスであったため、今年の3,000万米ドルは歓迎すべき改善である。
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スーパーマイクロコンピュータの収益性についての見解
Super Micro Computerは昨年、利益をフリー・キャッシュフローにあまり転換していない。 従って、スーパーマイクロコンピュータの真の基礎収益力は、法定利益よりも低い可能性がある。 しかし、過去3年間のEPS成長率が非常に高いことは朗報である。 もちろん、同社の収益分析に関しては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮できる。 収益の質も重要だが、スーパーマイクロコンピュータが現時点で直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 例を挙げよう：スーパーマイクロコンピュータが注意すべき4つの警告サインを発見した。
このメモでは、スーパーマイクロコンピュータの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができるのであれば、もっと多くの発見があるはずだ。 株主資本利益率（ROE）が高いということは、優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。
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