スーパーマイクロコンピュータ(SMCI)が6.3%下落した理由 AIプロジェクトの収益遅延とガイダンスの再確認後

• 今週初め、スーパーマイクロコンピュータは、2026年度第1四半期の売上高が50億米ドルとなり、大型人工知能プロジェクトの展開遅延により予想を大幅に下回ったことを発表したが、120億米ドルを超える新規ビジネスの確保とAIインフラ需要の継続に基づき、少なくとも330億米ドルの通期売上高ガイダンスを再確認した。
• 重要な洞察は、第1四半期の売上高は失われたのではなく延期されたものの、スーパーマイクロの見通しは、AI向け液冷ソリューションに対する顧客の強い関与によって支えられており、目先の変動にもかかわらず勢いが続いていることを強調していることである。
• ここでは、売上計上の延期とガイダンスの継続が、スーパーマイクロコンピュータの投資シナリオとリスクプロファイルをどのように変更する可能性があるかを探っていく。

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スーパーマイクロコンピュータの投資シナリオ

現在、スーパーマイクロコンピュータの株式を保有するためには、投資家はグローバルなAIインフラストラクチャーの複数年にわたる成長と、高速でモジュール化されたサーバーソリューションでそれを捕捉する同社の能力に自信を持つ必要がある。AIの顧客導入の遅れに起因する直近の収益不足は、短期的な不確実性をもたらすが、スーパーマイクロの高性能プラットフォームに対する堅調で先送りされたAI需要という短期的な最強のカタリストを大きく変えるものではない。現在の最大のリスクは顧客の集中である。

最近の発表では、データセンター・ビルディング・ブロック・ソリューション（DCBBS）の立ち上げが際立っている。この統合製品ラインは、プロジェクトの遅れが生じている同じ組織をターゲットとしており、導入が再開されれば収益認識を加速させることができるため、ターンキーで利益率の高い製品への拡大を目指すスーパーマイクロの起爆剤となる可能性がある。

しかし、成長の道筋は無傷のように見えるが、投資家は、最重要顧客であるスーパーマイクロ・コンピュータが、そのような状況に陥った場合、その顧客は、スーパーマイクロ・コンピュータを利用することができなくなることを認識すべきである。

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Super Micro Computerの見通しでは、2028年までに売上高482億ドル、利益24億ドルを見込んでいる。これは、年間収益成長率29.9%、現在の水準10億ドルから14億ドルの収益増加に基づいています。

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Simply Wall Stコミュニティからの52のフェアバリュー予測は、3.63米ドルから82.39米ドルと幅が広く、投資家の多様な見解を浮き彫りにしている。最近の収益集中リスクを考慮すると、これらの異なる見識は、スーパーマイクロの将来の業績に関する複数の視点の重要性を示している。

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