デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業の危険性を評価する際、通常倒産に関わる負債が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 我々は、ネットアップ社（NASDAQ:NTAP）が貸借対照表に負債を抱えていることに注目している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債はリスクをもたらすのか？
借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援します。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することです。
ネットアップの負債額は？
下図をクリックすると詳細が表示されますが、2024年7月時点のネットアップの負債額は23億9,000万米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、これを相殺する30億2,000万米ドルの現金があり、6億3,100万米ドルの純現金がある。
ネットアップのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データを拡大すると、ネットアップには12カ月以内に返済期限が到来する45億1,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する38億7,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は30億2,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限が到来する6億7,900万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を46億8,000万米ドル上回る。
公開されているネットアップの株式価値は238億米ドルと非常に大きいため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。 注目すべき負債があるにもかかわらず、ネットアップはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
もう一つの良い兆候は、ネットアップが12ヶ月間でEBITを25%増加させることができ、負債の返済を容易にしていることです。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性によって、ネットアップが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まります。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 ネットアップの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれませんが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深いことです。 過去3年間、ネットアップはEBITの95%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも好調である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。このことは、そうすることが望ましい場合、同社が負債を返済するのに有利に働く。
まとめ
ネットアップは流動資産よりも負債が多いものの、6億3,100万米ドルのネットキャッシュを保有している。 その上、EBITの95％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、14億米ドルをもたらしている。 従って、ネットアップの負債使途がリスキーだとは思いません。 ネットアップに自信を持たせるもう1つの要因は、インサイダーが株を買っているかどうかだ。このシグナルも意識しているなら、 このリンクをクリックすればすぐに分かる。
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