ネットアップ（NASDAQ:NTAP）の株価収益率（PER）は21.1倍で、米国の企業の半数近くがPER18倍以下であり、PER11倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
ネットアップはここ数年、他社を凌駕する収益成長で比較的好調に推移している。 好業績が続くと予想する向きが多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
ネットアップの成長は十分か？
NetAppのようなPERが妥当と見なされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに69%という異例の利益をもたらしました。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で34%も上昇している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年4.3％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年11％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。
これを考えると、ネットアップのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
重要なポイント
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効です。
ネットアップは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 このような状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
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