米国の通信業界の企業の半数近くがPER（株価収益率）1.1倍を下回っているとき、Lumentum Holdings Inc. （NASDAQ:LITE）はPER2倍で避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
Lumentum Holdingsの最近の業績はどのようなものでしょうか？
業界では最近収益が伸びているが、Lumentum Holdingsの収益はリバースギアに入っている。 おそらく市場は、現在の高いP/Sを正当化するために、収益不振が逆転することを期待しているのだろう。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高値をつけることになるかもしれない。
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Lumentum HoldingsのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界を上回る必要があるという前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが21％減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で15％減少している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものと言ってよい。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後1年間の収益は5.6％成長するはずだ。 一方、他の業界は1.7％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。
これを考慮すれば、ルメンタム・ホールディングスのP/Sが他社の大半を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
ルメンタム・ホールディングスを調べたところ、将来の収益が好調なため、PERは高水準を維持している。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、ルメンタム・ホールディングスの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた（ 1つは私たちにはあまりしっくりこない）。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.