キートロニック（NASDAQ:KTCC）は危険な投資か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 当社は、Key Tronic Corporation(NASDAQ:KTCC) が貸借対照表に負債を抱えていることに注目している。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

キートロニックの最新分析をご覧ください

Key Tronic の負債額は？

下記の通り、キートロニックは2024年3月時点で1億2,530万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、526万米ドルの現金もあるので、純負債は1億2,000万米ドルである。

キートロニックの負債を見る

最新の貸借対照表データを拡大すると、キートロニックには12ヶ月以内に返済期限が到来する1億940万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億3,390万米ドルの負債があることがわかる。 一方、526万米ドルの現金と1億6430万米ドル相当の1年以内に期限の到来する債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を7,380万米ドル上回っている。

この不足分は、4,060万米ドルの会社そのものに重くのしかかり、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットを詰め込んだ巨大なバックパックの重さに苦しんでいるかのようだ。 だから、株主はこの件を注意深く見守る必要がある。 結局のところ、キートロニックは、今日債権者に支払わなければならないのであれば、大規模な再資本化が必要になるだろう。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

0.87倍という低いインタレスト・カバーと、5.7倍という不穏に高いEBITDA純有利子負債比率は、キートロニックに対する私たちの信頼を、腹にワンツーパンチを食らったように打ちのめした。 ここでの負債負担は相当なものだ。 この負債負担を考えると、キートロニック社のEBITが過去12ヶ月間ほぼ横ばいだったことは理想的とは言い難い。 負債を分析する際、バランスシートが注目されるのは明らかだ。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかに影響を与えるのは、Key Tronicの収益である。 そのため、負債を検討する際には、収益動向に注目する価値があります。インタラクティブなスナップショットはこちら。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とします。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしています。 過去3年間、キートロニックはフリー・キャッシュ・フローが大幅なマイナスとなった。 投資家は間違いなく、やがてこの状況が逆転することを期待しているが、負債の使用がよりリスキーであることは明らかだ。

当社の見解

一見したところ、キートロニックのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの換算は、この銘柄に慎重な見方を残している。 とはいえ、EBITを成長させる能力はそれほど心配する必要はない。 キートロニックが負債を抱えすぎている可能性は非常に大きいと思われる。 私たちにとっては、目をつぶってドッグパークを歩くようなリスキーな銘柄だ。しかし、そう思わない投資家もいるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含みうる。 当社の投資分析では 、 Key Tronic は 4つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは懸念事項であることに注意してください...

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。