F5, Inc. (NASDAQ:FFIV)の株価は業績とずれている

F5,Inc.（NASDAQ:FFIV）の株価収益率（または「PER」）25.1倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

AIが医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

最近のほとんどの企業より優れた収益成長で、F5は比較的好調だ。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の実現可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

F5のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという仮定が内在している。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに32%という異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計85％成長させることができたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

展望に目を向けると、同社に注目している12人のアナリストの推定では、今後3年間は毎年11％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の拡大を予測しており、大きな差はない。

これを考慮すると、F5のPERが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

要点

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

F5は現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが出た場合、株価は下落し、高いPERを引き下げるリスクがあると思われる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

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