Eltek Ltd.（NASDAQ:ELTK）の収益は好調であったにもかかわらず、投資家は失望した。 当社の分析では、市場が注目していると思われるいくつかの懸念要因が明らかになった。
企業の収益成長の価値を理解するには、株主利益の希薄化を考慮することが不可欠です。 たまたま、Eltekは昨年、14％の新株を発行した。 その結果、純利益はより多くの株式に分配されることになった。 EPSのような一株当たり指標は、実際の株主が会社の利益からどれだけの恩恵を受けているかを理解するのに役立つ一方、純利益水準は会社の絶対的な規模をよりよく見ることができる。 ここをクリックすると、EltekのEPSチャートを見ることができます。
希薄化はEltekの1株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えているか？
上記をご覧の通り、Eltekはここ数年、純利益を伸ばしており、3年間で年率144%の増加となっている。 しかし、EPSは全く同じ期間で、年率86%の上昇に留まっている。 また、昨年1年間の利益の99％増は一見して印象的だ。 しかし、それに比べてEPSは同期間に97％しか増加していない。 したがって、希薄化は株主還元に顕著な影響を及ぼしている。
長期的には、一株当たり利益の伸びが株価の伸びを生むはずである。 そのため、Eltekの株主はEPSの数値が上昇し続けることを望むだろう。 しかし一方で、（EPSではなく）利益が改善していることを知ったら、私たちははるかに興奮しないでしょう。 そのため、企業の株価が伸びるかどうかを評価することが目的であると仮定すれば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要であるとも言える。
そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。
Eltekの利益パフォーマンスに関する当社の見解
既存株主の希薄化により、Eltekの1株当たりの利益は、全体利益の中でかなり小さくなっている。 従って、Eltekの真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 しかし、過去3年間のEPS成長率が非常に高いことは朗報である。 結局のところ、同社を正しく理解したければ、上記の要素以外も考慮することが不可欠である。 つまり、収益の質も重要ですが、現時点でEltekが直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのです。 分析を進める中で、Eltekには4つの警告サインがあり、これらを無視するのは賢明ではないことが分かった。
このノートでは、Eltekの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.