シスコシステムズ(CSCO)の株価下落はフェアバリューの機会を生み出したか？

• シスコ・システムズの現在の株価が、その根本的な価値とまだ一致しているかどうか疑問に思っているのなら、この記事では、実際に数字が何を語っているのかを説明する。
• シスコの終値は74.01米ドルで、直近7日間の下落率は2.1%、直近30日間の下落率は4.9%で、1年間のリターンは29.0%、3年間のリターンは64.9%、5年間のリターンは88.3%であった。
• 最近の報道では、大規模なネットワーキングおよびインフラストラクチャ・プロバイダーとしてのシスコのポジションと、同社の製品やサービスに対する長期的な需要に対する市場の見方が、こうした株価の動きにどのように関係しているかに焦点が当てられている。この文脈は、現在の評価が楽観を反映しているのか、警戒を反映しているのか、あるいはその中間なのかを判断するのに役立つ。
• 現在、シスコのバリュエーション・チェックは6点満点中4点である。これは、異なるバリュエーション手法を比較し、記事の後半でさらに豊かなバリューの考え方を見ていく中で、さらに解明すべきことがあることを示唆している。

シスコシステムズは昨年、29.0%のリターンを達成した。これが他の通信業界と比較してどうなのかをご覧ください。

アプローチ1：シスコシステムズの割引キャッシュフロー（DCF）分析

DCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在価値に割り戻すことで、その企業の現在の価値を推定します。

シスコシステムズの場合、ここで使用されるモデルは、2ステージのフリーキャッシュフローから株式へのアプローチです。同社の直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約129億ドルである。アナリストと社内の予測では、フリーキャッシュフローは2035年におよそ216億ドルに達し、2026年と2030年の中間年はそれぞれ145億ドルと191億ドルと見積もられている。シンプリー・ウォールストリートは、典型的な5年間のアナリストのウィンドウを超えて、キャッシュフロー予測を使用して、この10年間の経路を構築するために外挿した。

これらの予測キャッシュフローを割り戻して集計すると、モデルは1株当たり81.84ドルの推定本源的価値に到達する。直近の株価74.01ドルと比較すると、シスコはこのDCF推定値に対して約9.6%のディスカウントで取引されていることになる。これは、現在の株価がモデル価値に近いが、劇的には下回っていないことを示唆している。

結果妥当

シスコシステムズは、当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）に従って公正に評価されているが、これは瞬間的に変化する可能性がある。ウォッチリストまたはポートフォリオで価値を追跡し、いつ行動を起こすべきかアラートしてください。

シスコシステムズの公正価値の算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2：シスコシステムズの価格対収益

シスコのような収益性の高い企業にとって、PERは価値について考える有用な方法です。一般的に、高い成長期待や低いリスク認知は、より高いPERを支持し、遅い成長や高いリスクは、より低いPERを正当化することができます。

シスコの現在のPERは28.31倍。これは通信業界平均の37.62倍を下回り、同業他社平均の35.93倍を下回っている。

シスコのフェア・レシオは29.78倍。これは、利益成長プロファイル、利益率、業界、時価総額、特定のリスクなどの要素を考慮した上で、同社にとって妥当なPERがどの程度になるかを独自に推定したものです。シスコ独自のファンダメンタルズに合わせたものであるため、フェア・レシオは、単に広範な業界や同業他社の平均と比較するよりも有益な情報となり得る。

フェア・レシオ29.78倍と現在のPER28.31倍を比較すると、シスコのバリュエーションはこのベンチマークに近いことがわかる。

結果妥当

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1445社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレード：シスコシステムズの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。これは、財務予測に、あなた自身の公正価値や将来の収益、利益、マージンの仮定を含む、シスコに関する明確なストーリーを付加することができるものです。そして、その公正価値と現在の価格を比較することで、シスコが魅力的に見えるかどうかを判断することができます。シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページ上のストーリーは、ニュースや業績、アナリストのターゲット更新などの新しい情報が入ると自動的に更新されます。ある投資家は、より高い87.0米ドルのターゲットに近いシスコ・ストーリーを構築するかもしれませんし、別の投資家はより低い61.0米ドルの見方に傾くかもしれません。

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