ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 ベルヒューズ社（NASDAQ:BELF.A）の貸借対照表には負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、ビジネスを支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
ベルヒューズの負債とは？
以下の通り、ベルヒューズは2024年3月時点で6,000万米ドルの負債を抱えており、前年の1億米ドルから減少している。 しかしその一方で、1億2,120万米ドルの現金を保有しており、6,120万米ドルのネットキャッシュポジションとなっている。
ベルヒューズのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表から、ベルヒューズには1年以内に返済期限が到来する8,650万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億2,220万米ドルの負債があることがわかる。 これと相殺すると、1億2120万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する9,260万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を515万米ドル上回っている。
ベルヒューズの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 そのため、8億6,620万米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 簡単に言えば、ベルヒューズの現金が負債を上回っているという事実は、間違いなく同社が負債を安全に管理できることを示している。
幸いなことに、ベルヒューズは昨年EBITを3.7%成長させたため、債務負担はさらに管理しやすくなっている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、ベルヒューズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 将来性を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
最後に、税務署は会計上の利益を重視するかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 ベルヒューズの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、事業が金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、ベルヒューズはEBITの60%に相当するフリーキャッシュフローを記録したが、これはフリーキャッシュフローが利子と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ普通である。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
負債を懸念する投資家に共感する一方で、ベルヒューズには6,120万米ドルのネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 従って、ベルヒューズの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう：注意すべき ベルヒューズの警告サインを1つ 発見しました。
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