アプライド・オプトエレクトロニクス（NASDAQ:AAOI）の株主は、株価が先月27％上昇したことを喜んでいるに違いない。 残念なことに、先月の上昇では昨年1年間の損失はほとんど回復しておらず、株価はこの1年間で25％下落している。
米国通信業界の半数近くがPER（株価収益率）1.1倍を下回っていることを考えると、PER2倍のアプライド・オプトエレクトロニクスは避けるべき銘柄かもしれない。 ただし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
アプライドオプトエレクトロニクスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
業界では最近、売上高が伸びているが、アプライドオプトエレクトロニクスの売上高はリバースギアに入っている。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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アプライドオプトエレクトロニクスのようなP/Sレシオが妥当と見なされるには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが2.8%減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の売上高も全体で11％減少している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものと言ってよい。
将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予測では、今後1年間の収益は62％成長するはずだ。 これは、より広範な業界の7.7％成長予測を大幅に上回る。
これを考えれば、アプライド・オプトエレクトロニクスのP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、アプライド・オプトエレクトロニクスの将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
アプライドオプトエレクトロニクスのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
アプライドオプトエレクトロニクスのP/Sは、株価が力強く上昇して以来上昇傾向にある。 PERの威力は主にバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
アプライド・オプトエレクトロニクスが高いPERを維持しているのは、予想される収益の伸び率が他の通信業界よりも高いからだ。 現在のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、この好調な収益予測は株価を好調に保つはずだ。
さらに、アプライド・オプトエレクトロニクスについて当社が見つけた4つの警告の兆候（無視できない1つを含む）についても知っておく必要がある。
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