投資家はズオラ社（NYSE:ZUO）のトンネルの先に光が見えない

Zuora, Inc.(NYSE:ZUO)のPER (株価収益率) は3.3倍で、チェックする価値のある銘柄だと思われるかもしれない。米国のソフトウェア企業の半数近くはPERが4.3倍以上であり、PERが11倍を超えることさえ珍しいことではない。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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最近のZuoraのパフォーマンスは？

Zuoraは最近、他の企業よりも収益が伸びていないため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 多くの人が、この期待外れの収益パフォーマンスが続くと予想しているようで、それがP/Sレシオの伸びを抑えている。 もしまだ同社が好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を手に入れることができるだろう。

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Zuoraの収益成長の傾向は？

Zuoraのような低いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が業界に遅れをとる勢いのときだけだ。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が8.0%増加した。 喜ばしいことに、収益は3年前と比較して41％増加している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

同社を担当する6人のアナリストによれば、来年度の売上高は6.3％増加すると予想されている。 一方、他の業界は14％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

これを考慮すると、ZuoraのP/Sが同業他社に及ばない理由は明らかだ。 ほとんどの投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を下げる金額しか払いたくないようだ。

ZuoraのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

予想通り、Zuoraのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることがP/Sの低さにつながっていることがわかった。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主因となっているようだ。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁となり続けるだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 Zuoraの注意すべき兆候を3つ 挙げてみた。

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