ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 Xperi社(NYSE:XPER)のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか?
なぜ負債がリスクをもたらすのか?
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、企業は債権者に返済できなければ倒産してしまう。 しかし、より一般的な(しかし、まだ高価な)状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
Xperiの負債とは?
下記の通り、Xperiは2024年3月時点で5,000万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、それを相殺する9,520万米ドルの現金もあり、4,520万米ドルのネット・キャッシュがあることになる。
Xperiの負債について
最新の貸借対照表から、Xperiには1年以内に返済期限が到来する1億2950万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億1910万米ドルの負債があることがわかる。 一方、9,520万米ドルの現金と1億3,400万米ドル相当の1年以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、負債が現金と(短期)債権の合計を1,940万米ドル上回っている。
もちろん、Xperiの時価総額は4億4,110万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。 Xperiには注目に値する負債がある一方で、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、Xperiが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
Xperiの昨年度の売上はほぼ横ばい、EBITはマイナスだった。 これはほとんど印象に残らないが、それほど悪くはない。
Xperiのリスクは?
統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 実際、Xperiは過去12ヶ月間、EBIT(金利・税引前利益)で損失を出している。 実際、その間に2,000万米ドルの現金を使い果たし、1億1,800万米ドルの損失を出した。 しかし、救いは貸借対照表の4,520万米ドルである。 この資金があれば、現在のレートで少なくとも2年間は成長のための支出を続けることができる。 まとめると、フリーキャッシュフローがない以上、かなりリスクが高いと思われるため、私たちはこの件について少し懐疑的である。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 そのため、 Xperiに見られる 2つの警告サインに 注意する必要がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.