今年の株価低迷後、雪印（SNOW）にチャンス到来か？

• スノーフレークの現在の株価が、その潜在能力を公正に反映しているかどうか疑問に思っているのであれば、最近の実績から考えることができる。
• 株価の最終終値は146.40米ドルで、7日間のリターンは2.0％、30日間のリターンは9.3％、年初来リターンは32.4％、過去1年間のリターンは7.7％である。これらの数字は、リスクと機会のプロフィールの見方を変えるかもしれない。
• 最近の報道では、クラウド・データ・プラットフォームにおけるスノーフレークの役割、ソフトウェア・セクター全体のパートナーシップ、および投資家がより広範なIT業界におけるスノーフレークのポジションをどのように解釈しているかに焦点が当てられている。このような背景は、株価がさまざまな時間軸で動いた理由や、その可能性に関する意見が大きく異なる理由を説明するのに役立ちます。
• スノーフレークのバリュエーション・スコアは現在3/6 で、6つの主要なチェック項目のうち半数で割安と判断されている。次のセクションでは、これらの方法を分解すると同時に、記事の最後までにこの銘柄の価値についてより完全な考え方を示す。

スノーフレークの過去1年間のリターンが-7.7%であり、同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：雪印メグミルクの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュ・フロー・モデルは、将来のキャッシュ・フローを予測し、必要収益率を使用して今日まで割り引くことによって、事業の価値を推定します。これは、本質的に、将来のすべてのドルが現在の用語でどのような価値があるかを尋ねるものです。

スノーフレークの場合、使用されるモデルは、収益ではなくキャッシュフロー予測に基づく、2ステージのフリーキャッシュフロー・トゥ・エクイティ・アプローチである。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約11億ドル。アナリストと外挿予測によると、フリー・キャッシュフローは2031年までに約46億ドルに達し、2026年から2035年の間に一連の年次見積もりと拡張が行われ、Simply Wall Stは独自の仮定を用いて今日まで割り戻している。

これらの予測キャッシュフローを現在価値に戻すと、1株当たり約236.84ドルの本源的価値が推定される。最近の株価146.40米ドルと比較すると、このモデルは、スノーフレークが約38.2％のディスカウントで取引されていることを意味し、DCF推定値と市場価格との間に重大なギャップがあることを示している。

結果割引きなし

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析によると、スノーフレークは38.2%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、さらに54銘柄の優良割安株をご覧ください。

スノーフレークのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2：スノーフレークの価格対売上高

投資家が現在の収益よりも収益に重点を置くビジネスにとって、P/Sレシオは、1株当たりの支払額と会社が既に生み出している売上高を比較するため、価値について考える有用な方法です。

簡単に言えば、期待される成長率が高く、認識されるリスクが低ければ、通常P/Sが高いことが正当化され、成長率が低くリスクが高ければ、より低く保守的な倍率になる。そこで問題は、今日のスノーフレークのような企業にとって、何が「普通」に見えるかということだ。

スノーフレークは現在、PER10.79倍で取引されている。これは、IT業界の平均P/Sである1.77倍を大きく上回っているが、同業他社平均の15.29倍を下回っている。また、Simply Wall Stは、スノーフレークの成長プロファイル、業界、利益率、時価総額、リスク特性などの要因に基づいて推定したP/S水準である9.94倍の「フェア・レシオ」を算出している。

このフェア・レシオは、すべてのソフトウ ェアやIT企業名を同一に扱うのではなく、企業固有の特 徴を調整するため、単純な業界比較や同業他社比較よりも調整さ れたものとなっている。10.79倍とフェア・レシオ9.94倍を比較すると、スノーフレークはこの水準よりやや高い水準で取引されていることがわかる。

結果割高

P/Sレシオは一つの物語を語るが、本当の機会が別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めよう。創業者主導のトップ企業17社をご覧ください。

意思決定のアップグレードスノーフレーク・ナラティブを選ぶ

先ほど、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べました。そこで、Simply Wall Stのコミュニティページにあるシンプルなツール、ナラティブをご紹介します。このツールでは、スノーフレークに関する明確なストーリーを特定の収益、利益、マージン予測に添付し、そのストーリーを現在の株価と比較できるフェアバリューにリンクさせることで、意思決定に役立てることができます。

ナラティブとは、基本的に数字と言葉で書かれたスノーフレークのストーリーのことです。例えば、25.53米ドルまたは78.83米ドルのフェアバリューに沿ったより慎重な見方、または336.74米ドルに近いより楽観的な見方を選択することができます。そして、AIの採用、競争、コストに関する予想の違いが、将来のPERやフェア・バリューにどのように反映されるかを見ることができます。

Simply Wall StのNarrativesは、新しい業績、ニュース、アナリストの更新があると更新されるため、自分のSnowflakeの見解が時間とともに他とどのように比較されるかを見ることができます。また、単一の評価スナップショットに依存するのではなく、事実が変化したときに調整することもできます。

しかし、スノーフレークについては、2つの代表的なスノーフレーク・ナラティブのプレビューにより、本当に簡単にすることができます：

スノーフレーク・ブル・ケース

公正価値一株当たり236.61米ドル

フェアバリューに対するインプライド・ディスカウント：直近終値US$146.40に対して約38.1

アナリストがモデル化した収益成長率：年24.55

• アナリストは、AIとクラウドデータプラットフォームに対する企業の需要の高まりが、スノーフレークの長期的な収益ポテンシャルの向上につながるとみている。
• 彼らは、製品の発売、データ共有の採用、高い粗利率を、スノーフレークが時間をかけて顧客の利用を深められるという考えに結び付けている。
• この見解は、スノーフレークが2029年までに売上高90億米ドル、利益6億9,050万米ドルに達し、株価は高い将来PER倍率によって正当化されると想定している。

スノーフレーク・ベアケース

公正価値一株当たり78.83米ドル

フェアバリューに対するインプライド・プレミアム：直近終値US$146.40に対して約85.7%。

モデル収益成長率：年率25.0

• このシナリオでは、スノーフレークが急成長しているものの、依然として四半期ベースで約3億米ドルの純損失を計上し、株式ベースの報酬に大きく依存していることを強調している。
• スノーフレークがシェアと価格決定力を維持するための主なリスクとして、クラウド・ウェアハウスの分野で事業を拡大し、非公開で高い評価を得ているデータブリックスからの競争圧力を挙げている。
• 著者は、スノーフレークを高成長、高ボラティリティの銘柄であり、投資家は保証されていない将来のAIとデータ分析の収益化のために、事実上、今日お金を払うことになるとしている。

これらの結果が長期的な成長、リスク、バリュエーションにどのように結びついているかを確認するには、Simply Wall Stでスノーフレークのコミュニティ・ナラティブの全範囲をチェックしてください。

スノーフレークのストーリーにはまだ続きがあると思いますか？コミュニティで他の人の意見を見ましょう！

Simply Wall Stによるこの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。