スノーフレーク（SNOW）によるオープンなセマンティック標準の拡大と安全なAIデータアクセスに対し、投資家はどのように反応しているか

• 2026年7月、Solid Data Inc.はSnowflakeが主導する「Open Semantic Interchange」イニシアチブに参加し、RogoはSnowflakeのマネージド型Model Context Protocolサーバーとの連携を開始しました。これらはいずれも、データのセマンティクスを標準化し、ガバナンスが適用されたSnowflakeデータセットへの安全なAIアクセスを可能にすることを目的としています。
• これらの動きは、Snowflakeが自社の「AI Data Cloud」を、オープンスタンダードおよび企業データ全体にわたる安全でオンプレミスのAIワークフローの中心に位置づけようとしていることを浮き彫りにしています。
• ここでは、Snowflakeによるオープンなセマンティック標準への取り組みと、MCPベースの安全なAIアクセスが、同社の投資ストーリー全体にどのような影響を与える可能性があるかを検証します。

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Snowflakeの投資ストーリーのまとめ

Snowflakeの株式を保有するには、競争が激化し、移行主導の成長が正常化する可能性があっても、同社のAIデータクラウドがエンタープライズ分析およびAIの中核となる信頼できるレイヤーであり続けると信じる必要があります。 OSIおよびMCPに関する発表は、ガバナンスが確保されたオンプレミス型AIへのスノーフレークの注力を裏付けるものですが、AIワークロードの採用をめぐる短期的な主要な好材料や、AIネイティブあるいはAI機能をバンドルしたクラウド競合他社によって利用率や価格設定が侵食されるという最大のリスクを根本的に変えるものではありません。

この点で、SnowflakeのマネージドModel Context ProtocolサーバーとのRogo統合は特に重要である。これは、既存のセキュリティとガバナンスを維持しつつ、AIエージェントが機密性の高いSnowflakeデータ上で直接動作できることを示しているからだ。 これは、企業が信頼できるデータプラットフォーム上でAIを拡大しているという現在の好材料に直結する一方で、顧客が同様のガバナンスを約束する代替のAI中心のスタックに移行した場合、Snowflakeの利用拡大が圧力にさらされるリスクも浮き彫りにしている。

しかし、このAI中心の約束の裏には、顧客が予算を...へと再配分し始めた場合に、投資家が認識しておくべき現実的なリスクが存在します。

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Snowflakeの予測では、2029年までに売上高101億ドル、利益7億9,270万ドルが見込まれています。これを実現するには、年率26.3％の売上高成長と、現在のマイナス12億ドルから約20億ドルの利益増加が必要となります。

Snowflakeの予測から、公正価値が292.53ドルとなり、現在の株価に対して9％の上昇余地があることが明らかになります。

他の視点からの考察

一方で、最も悲観的なアナリストたちは、2029年までに売上高が約92億米ドル、利益が7億1,880万米ドル近くまで成長したとしても、AIネイティブやバンドル型競合他社がOSIやMCPといった取り組みの効果を相殺した場合、スノーフレークは依然として現在の期待値を下回る可能性があると警告しています。

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