Q2ホールディングス（NYSE:QTWO）の売上高株価収益率（P/S）が5倍で、米国のソフトウェア業界のP/S中央値が約4.3倍と同程度であることから、注目に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
Q2ホールディングスの最近のパフォーマンスはどのようなものか？
Q2ホールディングスは最近、他の多くの企業よりも収益の伸びを抑えているため、業績が良くなっている可能性がある。 1つの可能性は、投資家がこの乏しい収益実績が好転すると考えているため、P/Sレシオが緩やかであるということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、Q2ホールディングスは業界並みの成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は10％増に値する成長を記録している。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比較して55％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率11％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年率15％の成長予測を大幅に下回る。
これを考慮すると、Q2ホールディングスのP/Sが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
Q2ホールディングスのP/Sに関する結論
売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
Q2ホールディングスの収益見通しに関するアナリスト予想を見てみると、収益見通しが劣っていても、P/Sに予想ほどの悪影響は出ていない。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると考える。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
例えば、 Q2ホールディングスには1つの警告 サインがある。
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