パワースクール・ホールディングス（NYSE:PWSC）が負債を責任を持って管理できる理由がここにある

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 パワースクール・ホールディングス（NYSE:PWSC）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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PowerSchool Holdingsの負債額は？

下記の通り、2023年12月末現在、PowerSchool Holdingsの負債は8億1,970万米ドルで、1年前の7億3,640万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、3,910万米ドルの現金もあるので、純負債は7億8,070万米ドルである。

パワースクール・ホールディングスのバランスシートは健全か？

最後に報告された貸借対照表によると、パワースクール・ホールディングスは12ヶ月以内に5億1,690万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて15億米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社には3,910万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる7,660万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を19億1,000万米ドル上回っている。

パワースクール・ホールディングスの時価総額は42億5,000万米ドルであるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうか、間違いなく精査すべきことは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）です。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

パワースクールホールディングスの株主は、EBITDAに対する純有利子負債の比率が高い（6.0）という二重苦に直面しており、EBITは支払利息のわずか0.44倍であるため、インタレスト・カバレッジはかなり弱い。 つまり、負債負担が重いと考えられる。 しかし、パワースクール・ホールディングスが過去12ヶ月間でEBITを133％増加させたことを思い出せば、株主は安心するだろう。 この路線を歩むことができれば、比較的容易に負債を解消することができるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、パワースクール・ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間、パワースクール・ホールディングスは、実際にEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

当社の見解

我々は、パワースクール・ホールディングスのEBITDAに対する純負債に感銘を受けず、その金利カバーは我々を慎重にさせた。 しかし、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換は、非常に有益であった。 上記のすべての要素を考慮すると、パワースクール・ホールディングスは負債をかなりうまく管理していると思われる。 しかし、注意すべき点がある。負債水準は、継続的なモニタリングを正当化するのに十分なほど高いと思われる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どんな会社にもあるもので、私たちは PowerSchool Holdingsについて知って おくべき 2つの警告サインを 見つけた。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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