市場参加者がオラクル・コーポレーション（NYSE:ORCL）の業績を認識、株価を27％押し上げる

オラクル・コーポレーション（NYSE:ORCL）の株主は、先月27％の株価上昇で忍耐が報われた。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が63％も上昇しているのは心強い。

オラクルは、株価収益率（PER）45倍という非常に弱気なシグナルを発信しているのかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

オラクルは最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がオラクルが今後も市場の逆風を乗り越えていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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オラクルの成長は十分か？

オラクルのPERがこれほど急な水準で本当に安心できるのは、同社の成長が市場を圧倒する勢いである場合だけです。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに15％という異例の利益をもたらした。 しかし、直近の3年間はEPSが18％減少しており、これでは不十分だ。 つまり残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年19％の増益が見込まれている。 一方、他の市場は年率10％の拡大しか見込んでおらず、魅力が著しく低い。

この点を考慮すれば、オラクルのPERが他の大半の企業を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、オラクルの将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

オラクルのPERの結論

オラクルのPERは、先月までの株価と同様、高水準で推移している。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

オラクルが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場予想より高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

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