オラクル(ORCL)はAI設備投資を500億ドルに引き上げ、第2四半期決算を発表後、12.7%下落している - ブルケースは変わったか？

• 今週初め、オラクルは2026会計年度第2四半期決算を発表し、売上高160.6億米ドル、純利益61.4億米ドルを計上するとともに、AIを活用したクラウド・インフラストラクチャのバックログが急増し、1株当たり0.50米ドルの四半期配当を発表した。
• 同時に、オラクルは2026年度の設備投資計画を約500億米ドルに引き上げることを決定したが、これは主にOpenAI、Meta、Nvidiaなどの顧客向けのAIデータセンターに資金を提供するためであり、債務負担の増大と非常に大きな残存債務からの現金回収のタイミングに関する懸念が強まっている。
• ここでは、オラクルのAI関連の資本支出が大幅に増加する計画が、クラウド需要の加速を中心に構築された以前の投資シナリオをどのように変更するかを検証する。

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オラクル投資シナリオのまとめ

現在オラクルを保有するためには、その膨大なAIとクラウドのバックログが、負債によるデータセンター支出とマイナスのフリーキャッシュフローによる負担を最終的に上回ると信じる必要がある。直近の業績の上振れ、収益の未達、500億米ドルの設備投資計画はこのトレードオフを鮮明にしており、AIによるキャッシュ転換のタイミングが短期的な重要なカタリストであり、レバレッジプロファイルの上昇が中心的なリスクとなっている。

最近の発表の中では、Pipefyの米国におけるOCIベースのAIエージェントの展開が、オラクルがいかにAIインフラの増強を実用的な企業ワークフローの利用につなげようとしているかをうまく示している。Pipefyのような企業がOCI上でより多様で「日常的な」AIワークロードの推進に貢献できれば、オラクルの残りの膨大な履行義務は、見出しの狭い一連のAI契約ではなく、実際の導入に結びついているというテーゼを裏付けることができるだろう。

しかし、成長の見出しが注目を集める一方で、投資家はオラクルの債務負担の拡大と信用リスク指標の上昇に注意する必要がある。

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オラクルのシナリオでは、2028年までに995億ドルの収益と253億ドルの利益を見込んでいます。これには、年間20.1%の収益成長と、現在の124億ドルから約2倍の収益増加が必要です。

オラクルの予測から得られるフェアバリューは342.28ドルであり、現在価格の80%アップとなります。

他の視点を探る

シンプリーウォールストリートコミュニティのメンバー27人によるフェアバリューの予測は、およそ171米ドルから390米ドルとなっており、オラクルに対する見解がいかにかけ離れているかを示しています。このスプレッドは、AIが牽引する残りの業績義務が少数の大口顧客に大きく依存するビジネスに対して存在しているため、読者は現在の成長ストーリーがどの程度持続可能であるかを判断する前に、複数の見解を比較することをお勧めします。

オラクルに関する他の27のフェアバリュー予想をご覧ください！

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