オラクル（ORCL）のブルケースが燃料電池AIキャンパスとグーグルとの深い提携で変わる可能性

• 2026年4月下旬、オラクルとBorderPlex Digital Assetsは、ニューメキシコ州にあるProject JupiterのAIデータセンター・キャンパスがBloom Energyの燃料電池で完全に賄われ、施設が単一のマイクログリッドに統合され、これまで計画されていたガスタービンとディーゼル発電機に代わって最大24億5000万ワットの設置容量が確保されると発表した。
• 同期間中、オラクルはGoogle Cloudとの協業を拡大し、Oracle AI Database Agent for Gemini Enterpriseを提供し、Oracle AI Database@Google Cloudをより幅広い地域で利用可能にしたことで、オラクルがAIデータベースとマルチクラウド機能を他のハイパースケーラのエコシステムにいかに深く組み込んでいるかが浮き彫りになった。
• ここでは、オラクルの燃料電池を動力源とするAIキャンパスとGoogle Cloudとの統合の深化が、AIデータセンターの拡大物語にどのような影響を及ぼす可能性があるのかを探っていく。

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オラクルの投資シナリオのまとめ

現在オラクルを保有するためには、同社の膨大なAIインフラ投資とマルチクラウド・データベース戦略が、5,530億米ドルのRPOバックログを確実に収益性の高い成長するクラウド収益に変えられると信じる必要がある。目先の重要なカタリストは、AIデータセンターの増築がOpenAIのような大口顧客からの持続的な需要につながるかどうかである。Bloomを活用したProject JupiterキャンパスとGoogle Cloudの統合強化は、リスクとリターンのバランスを根本的に変えるものではない。

Google Cloudとのパートナーシップの拡大、特にOracle AI Database Agent for Gemini EnterpriseとOracle AI Database@Google Cloudの広範な展開は、ここで最も関連性が高いと感じられる。これは、オラクルがAIデータベースを別のハイパースケーラーに直接組み込むことで、少数の主要顧客以外にもAIインフラストラクチャの利用を多様化しようとしていることを示している。短期的なカタリストを重視する投資家にとって、オラクルのAIストーリーの回復力を判断する際、このようなマルチクラウドの牽引力は、ニューメキシコの燃料電池キャンパスと同じくらい重要かもしれない。

しかし、オラクルのクリーン・エネルギー・キャンパスやパートナーシップの深化の裏には、投資家が注意すべきAI需要の集中リスクが残っている。

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オラクルのナラティブでは、2029年までに1,699億ドルの収益と353億ドルの利益を予測しています。

オラクルの予測によるフェアバリューは243.87ドルとなり、現在価格から42%上昇します。

他の視点を探る

最も悲観的なアナリストは、2029年までに売上高が約1,234億米ドルまで上昇しても、オラクルのマージンは縮小すると既に想定しており、オープンで相互運用可能なAIプラットフォームが、ベースケースが示唆する以上にオラクルの差別化を鈍らせる可能性があることを強調している。

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