オラクル、最近の20％引き下げ後も魅力的な価格か？

• 1株178ドル前後のオラクルがまだ賢い買い手なのか、それとももう簡単に儲かってしまったのか、疑問に思っている方に、この記事ではオラクルの価値について数字が本当に語っていることを解説する。
• オラクルの株価は短期的には急反落し、先週は約20％、過去1カ月では18.8％下落したにもかかわらず、現在でも年初来で7.5％上昇し、5年間で193.0％の上昇を記録している。
• 最近のヘッドラインでは、オラクルがクラウド・インフラストラクチャとAI関連のパートナーシップを倍増させ、技術スタックの近代化を進める企業からより多くのワークロードを獲得することを推進していることが注目されている。同時に投資家は、こうした大規模な支出計画や競争原理の変化が成長率や利益率、そして最終的に株価の真価にどのような影響を与えるかを見極めている。
• 現在、オラクルのバリュエーション・チェックは2/6にとどまっている。このことは、オラクルの事業の一部は割高に評価されている可能性がある一方、他の部分にはまだ上昇余地があることを示唆している。次に、投資家がオラクルに用いる標準的なバリュエーション・アプローチを分解し、最後に市場が見逃している可能性のあるものについて、より総合的な方法で考えてみます。

オラクルのバリュエーション・チェックはわずか2/6。その他にどのような赤信号があるかは、評価の内訳をご覧ください。

アプローチ1：オラクルの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー・モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、リスクと貨幣の時間価値を反映したレートを使用して現在に割り戻すことにより、企業の価値を推定します。

オラクルの場合、モデルは直近1年間のフリー・キャッ シュ・フロー約29億ドルから開始し、アナリスト予測と長期的な仮 定を使用して、キャッシュ・フローがどのように推移するかを描 き出します。アナリストの予測では、今後数年間はフリー・キャッシュフローがマイナスとなり、その後2030年までに227億ドル程度まで回復する不安定な投資期間が続くとされている。シンプリー・ウォールストリートは、明確なアナリストのホライズンを超えて、2段階のフリー・キャッシュフロー対株式プロフィールを構築するために成長を外挿する。

これらの予測キャッシュフローをすべて今日まで割り戻すと、モデルは1株当たりおよそ164.68ドルの本源的価値に到達する。178ドル前後の市場価格と比較すると、DCFは株価が約8.4％割高であることを示唆している。これは、明らかに割高というよりは、フェアバリューにほぼ一致すると呼ぶに十分な水準である。

結果妥当

割引キャッシュフロー（DCF）によると、オラクルは公正に評価されているが、これは瞬間的に変化する可能性がある。ウォッチリストや ポートフォリオでオラクルの価値を追跡し、行動を起こすタイミングをお知らせします。

オラクルの公正価値の算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2: オラクルの価格対収益

オラクルのような収益性の高い確立された企業にとって、株価収益率は、投資家が支払っている金額と企業が現在生み出している利益とが直接リンクしているため、有用な基準となります。一般的に、収益成長が速く、信頼性が高く、リスクが低いと認識される企業は、通常のPE倍率が高いことを正当化することができます。

オラクルは現在、約33.24倍の利益で取引されており、これは広範なソフトウェア業界平均の約32.73倍に非常に近く、高成長を遂げている同業他社の平均68.38倍の半分以下に位置している。また、Simply Wall Stは、オラクルの収益成長見通し、マージン、業界、規模、リスクプロファイルを考慮した上で、オラクルのPEがどの程度になるべきかを独自に推定した54.99倍のフェア・レシオを算出しています。

このフェア・レシオは、すべてのソフトウェア株が同じ倍率に値すると仮定するのではなく、オラクル固有のファンダメンタルズを調整するため、単純な同業他社やセクター比較よりも有益です。フェア・レシオが現在の33.24倍を大きく上回っ ていることから、このフレームワークは、市場がオラクルの収益 力をまだ十分に評価していないことを示唆している。

結果過小評価

PEレシオは1つのストーリーを物語っているが、本当の機会が別の場所にあるとしたらどうだろうか？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1463社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：オラクルの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。Simply Wall Stのコミュニティ・ページにあるシンプルなフレームワーク、ナラティブを紹介しよう。企業についてあなたが信じるストーリーを、具体的な財務予測と明確なフェアバリューに結びつけ、それを今日の価格と比較して、買うか、ホールドするか、売るかを決める。新しい業績やニュースが届くと、ビュー全体が動的に更新される。例えば、あるOracle NarrativeではAIインフラが急成長し、フェアバリューは390ドル近辺となる一方、より保守的なNarrativeではクラウドの採用が安定し、フェアバリューは212ドル近辺となる可能性があります。これは、オラクルの将来の収益、マージン、およびリスクに関する異なる、しかし合理的な視点が、透明性の高い、まったく異なる評価結果につながることを示しています。

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