サービスナウ(NYSE:NOW)の軟調決算は全体像を示していない

投資家は、サービスナウ・インク（NYSE:NOW）が計上した低調な収益に失望した。 軟調な利益数字にもかかわらず、我々の分析は損益計算書の全体的な質について楽観的である。

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ServiceNowの収益に対するキャッシュフローの検証

多くの投資家はキャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思いますが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどの程度裏付けられているかを測る有用な指標です。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの企業は良いことであり、プラスの企業は悪いことである。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 注目すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的証拠があることである。

サービスナウの2024年12月までの1年間の発生率は-0.41である。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは34億米ドルで、法定利益の14億3,000万米ドルを大きく上回っている。 サービスナウのフリー・キャッシュ・フローが昨年度より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

そのため、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるかもしれない。 幸い、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができます。

サービスナウの利益パフォーマンスに関する当社の見解

株主にとって幸いなことに、サービスナウは法定利益の数字を裏付けるだけのフリーキャッシュフローを生み出している。 この観察に基づき、我々はサービスナウの法定利益が実際にその収益の潜在力を過小評価している可能性があると考える！ それよりも、EPSが力強く成長しているのは喜ばしいことだ。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 銘柄を分析する際には、リスクも考慮する必要がある。 例を挙げよう：ServiceNowの注意すべき兆候を1つ発見した。

このノートでは、ServiceNowの利益の本質に光を当てる1つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができるのであれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良なビジネスの証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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