サービスナウ社（NYSE:NOW）のP/Sから学べること

米国のソフトウェア企業の半数近くがP/Sレシオ4.2倍以下であり、P/Sが1.7倍を下回ることさえ珍しくないことから、株価売上高倍率（または「P/S」）が17倍のServiceNow,Inc. しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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ServiceNowの最近の業績はどのようなものですか？

最近の収益成長率は他社を圧倒しており、サービスナウは比較的好調に推移している。 好調な収益が続くと多くの人が期待しているようで、P/Sが上昇している。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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高いP/Sについて収益成長指標は何を物語っているか？

ServiceNowのような急なP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけです。

昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は24％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計99％の増収を達成できたということでもある。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間で年率21％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率15％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。

この点を考慮すると、サービスナウのP/Sが他社の大半を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

サービスナウのPERは投資家にとって何を意味するのか？

売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

我々の推測通り、サービスナウのアナリスト予測を検証したところ、その優れた収益見通しが高いP/Sに寄与していることが明らかになった。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを押し上げているようだ。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、こうした収益見通しの高さが株価を支えているはずだ。

投資リスクという常に存在する脅威を考慮することは常に必要である。私たちは、 サービスナウについて1つの警告サインを確認した。

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