モデルN（NYSE:MODN）は負債が多すぎる？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 モデルN社（NYSE:MODN）は貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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モデルNの負債額は？

下の図をクリックすると過去の数字が見られますが、2023年12月現在、モデルNは2億8,080万米ドルの負債を抱えており、1年間で1億6,940万米ドル増加しています。 しかし、貸借対照表では3億340万米ドルの現金を保有しているので、実際には2,260万米ドルのネット・キャッシュがある。

モデルNの負債

最新の貸借対照表から、Model Nには1年以内に返済期限が到来する1億300万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2億9,060万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、3億340万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する8,310万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額と短期流動資産はほぼ完全に一致している。

モデルNの規模を考慮すると、流動資産と負債総額のバランスはとれているようだ。 11億1,000万米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると思われる。 注目に値する負債がある一方で、モデルNは負債よりも現金が多いため、負債を安全に管理できると我々は確信している。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、モデルNが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

12ヶ月間で、モデルNは2億5,400万米ドルの収益を計上し、12％の増益となった。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。

モデルNのリスクは？

モデルNはEBIT（金利・税引前利益）レベルでは赤字だが、実際には4,300万米ドルのプラスのフリーキャッシュフローを生み出した。 そのため、それを額面通り受け取り、ネット・キャッシュの状況を考慮すれば、短期的にはリスクが高すぎるとは考えられない。 収益が伸び悩んでいるため、この事業に対する熱意を高めるには、プラスのEBITを見る必要がある。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 例えば、私たちはNモデルに2つの警告サインを発見した。

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