インターナショナル・ビジネス・マシーンズ・コーポレーション（NYSE:IBM）が配当落ちになったからといって、慌てて買いに走る必要はない。

インターナショナル・ビジネス・マシーンズ・コーポレーション(NYSE:IBM)の配当落ち日が2日後に迫っている。 配当落ち日は、配当金を受け取るために株主が会社の帳簿に記載される必要がある日である基準日の1日前に発生する。 配当落ち日に注意することが重要なのは、株式の取引が基準日以前に決済されている必要があるからだ。 したがって、5月9日以降に株式を購入したインターナショナル・ビジネス・マシーンズの投資家は、6月10日に支払われる配当金を受け取ることができない。

同社の次回の配当金は1株当たり1.68米ドルで、総額6.68米ドルを株主に支払った昨年に次ぐものである。 過去1年分の支払いに基づくと、現在の株価249.18米ドルに対して、インターナショナル・ビジネス・マシーンズ株の末尾利回りは約2.7％となる。 配当目当てでこのビジネスを購入するのであれば、インターナショナル・ビジネス・マシーンズの配当が信頼でき、持続可能かどうか見当をつける必要がある。 そのため読者は、インターナショナル・ビジネス・マシーンズが配当を成長させてきたのか、あるいは減配の可能性があるのかを常にチェックする必要がある。

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配当は通常、企業の収入から支払われるため、企業が収入を上回る配当を行っている場合、その配当は通常、削減されるリスクが高くなる。 インターナショナル・ビジネス・マシーンズは昨年、利益の112％という持続不可能な高配当を行った。情状酌量の余地のない限り、私たちは減配のリスクがあると考える。 とはいえ、高収益企業であっても、配当金を支払うに十分なキャッシュを生み出せないことがあるため、配当金がキャッシュフローでカバーされているかどうかを常にチェックする必要がある。 昨年の配当は、同社のフリーキャッシュフローの52％を消費しており、これは多くの配当支払い企業にとって通常の範囲内である。

インターナショナル・ビジネス・マシーンズの配当が利益でカバーされていないとはいえ、少なくともキャッシュの観点からは手頃であることは良いことだ。 それでも、もし同社が利益を上回る配当を繰り返していたら、私たちは心配になるだろう。 利益以上の配当を継続的に支払える企業は極めて少ない。

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収益と配当は成長していますか？

収益が減少した場合、配当企業を分析し、安全に保有することは非常に難しくなります。 収益が減少し、減配を余儀なくされた場合、投資家は投資価値が煙に巻かれるのを見ることになりかねない。 そう考えると、インターナショナル・ビジネス・マシーンズの過去5年間の年率5.6％の減益には違和感を覚える。 結局のところ、一株当たり利益が減少すれば、配当金を支払えるパイの大きさは縮小する。

企業の配当見通しを測るもう一つの重要な方法は、過去の配当成長率を測定することである。 過去10年間、インターナショナル・ビジネス・マシーンズは年平均約4.3%増配している。 これは興味深いことだが、収益が減少しているにもかかわらず配当金を増加させるという組み合わせは、通常、利益に対する配当金の割合を大きくすることによってのみ達成できる。 インターナショナル・ビジネス・マシーンズはすでに利益の112％を支払っており、収益が縮小する中、この配当が今後急速に増加する可能性は低いと思われる。

結論

配当の観点から、投資家はインターナショナル・ビジネス・マシーンズを買うべきか、避けるべきか？ 一株当たり利益はここ最近縮小している。 さらに悪いことに、インターナショナル・ビジネス・マシーンズは利益の大部分とフリーキャッシュフローの半分以上を配当している。プラスのキャッシュフローは良いニュースだが、良い組み合わせとは言えない。 インターナショナル・ビジネス・マシーンズが悪い会社だと考えているわけではないが、こうした特徴が一般的に優れた配当パフォーマンスにつながるわけではない。

とはいえ、インターナショナル・ビジネス・マシーンズを投資対象として検討しているのであれば、この銘柄が直面しているリスクを知っておくことは有益だろう。 例えば、International Business Machinesに投資する前に検討することをお勧めする5つの警告サインを見つけた。

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