米国のソフトウェア企業の半数近くがP/Sレシオ4.4倍以上であり、11倍以上のP/Sも珍しくないことから、売上高株価倍率（P/S）2.6倍のエンベストネット(NYSE:ENV) はチェックに値する銘柄だと思われるかもしれない。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
エンベストネットの最近の業績はどうなっていますか？
エンベストネットの最近の業績は、売上高が他社に比べて伸び悩んでおり、あまり芳しくない。 収益が伸び悩んでいるため、P/Sレシオも伸び悩んでいる。 もしまだ同社が好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を手に入れることができるだろう。
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エンベストネットのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界を下回る必要があるという前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに前年とほぼ同じ数字をもたらした。 幸いなことに、その前の数年間は好調であったため、過去3年間で合計25％の増収を達成することができた。 従って、同社の最近の収益成長は一貫していないと言うのが妥当だろう。
展望に目を向けると、同社に注目している10人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年11％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は毎年15％ずつ拡大すると予測されており、その魅力が際立っている。
この情報を見れば、エンベストネットが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
エンベストネットのPERは投資家にとって何を意味するのか？
私たちは、売上高株価比率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。
予想通り、エンベストネットのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社の運勢の変化が必要だろう。
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