セールスフォース（CRM）の最近の株価引き下げ後のチャンスはあるか？

• 181.82米ドル付近のセールスフォースがチャンスに恵まれた価格なのか、それともすでにストーリーを反映しているのか疑問に思う場合、重要な出発点は現在のバリュエーションが実際に何を物語っているのかを理解することである。
• 短期的な株価はまちまちで、7日間のリターンは2.0%減、30日間のリターンは10.2%増、そして1年間の下落率は28.3%で、過去1年間の下落率は36.6%となっている。
• 最近のヘッドラインでは、成長性と収益性に対する投資家の期待の変化に対応する大手ソフトウェア企業として、セールスフォースに注目が集まっている。これは、過去1年間の急落を説明するのに役立つ。同時に、大規模なクラウドおよびソフトウェア・プラットフォームに対する継続的な注目により、セクター全体のセンチメントが変化するたびに、株価は注視されている。
• このような背景から、セールスフォースのバリュースコアは現在6点満点中5点となっている。このことは、さまざまなバリュエーション手法や、この記事の最後に紹介するさらに豊富なフレームワークが、この銘柄の本当の意味を判断する上でどのように役立つのかという重要な問題を提起している。

セールスフォースの過去1年間のリターン-36.6%が同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ 1: セールスフォースの割引キャッシュフロー (DCF) 分析

DCF (Discounted Cash Flow) モデルでは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在価値に割り引いて、事業全体の現在価値を推定します。

セールスフォースの場合、直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約142.7億米ドルである。シンプリー・ウォールストリートは、初期の数年間のアナリストのインプットとその後の外挿に基づき、2035年までのフリーキャッシュフローをモデル化し、2031年には約198.5億米ドルのフリーキャッシュフローを予測しています。これらの予測は、2段階のフリー・キャッシュフロー対株式アプローチを使用している。つまり、このモデルは、初期の数年間はキャッシュフローのある段階を想定し、それ以降は異なる、通常はより安定した段階を想定している。

これらの予測キャッシュフローをすべて今日まで割り戻すと、DCFモデルは1株当たり約347.74米ドルの推定本源的価値に到達する。現在の株価が181.82米ドルであるのに対し、この仮定では約47.7％の割安となる。

結果割安

当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析は、セールスフォースが47.7%過小評価されていることを示唆している。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、さらに49銘柄の優良割安株をご覧ください。

セールスフォースの公正価値の算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ 2: セールスフォースの株価と利益の比較

セールスフォースのような収益性の高い企業にとって、PER は、現在の収益 1 ドルに対して投資家がいくら支払っているかを測る有用な方法です。PER の高低は、多くの場合、市場が期待する将来の成長と、投資家がその収益をどの程度のリスクと見ているかを反映しています。

簡単に言えば、より速く、より信頼性の高い収益成長、より低いリスク認知は、より高いPERをサポートすることができ、一方、遅い成長またはより高いリスクは、より低いPERを正当化する傾向があります。セールスフォースは現在、約19.95倍のPERで取引されている。ソフトウェア業界平均の約27.54倍を下回り、同業他社平均の約41.27倍を大きく下回っている。

また、Simply Wall Stは独自の「フェア・レシオ」フレームワークを適用しており、収益成長プロファイル、業界、利益率、時価総額、主要リスクなどの要素を考慮した上で、セールスフォースの妥当なPERを推定しています。このフェア・レシオは約32.38倍で、セールスフォースに合わせたものであるため、単純に幅広い業界や同業他社の平均と比較するよりも有益です。フェア・レシオと現在のPERを比較すると、この指標では割安と判断される。

結果割安

PERは一つの物語を語るが、本当の機会が別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めよう。創業者主導のトップ企業19社をご覧ください。

意思決定をアップグレードセールスフォースの物語を選ぶ

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。Simply Wall St のナラティブは、セールスフォースに対する見方、将来の収益、利益、マージンを現在の価格と比較できる公正価値に結びつけることで、数字の背後にある明確なストーリーを提供します。そして、その見方がニュースや業績によってどのように変化するかをリアルタイムで見ることができます。コミュニティページの投資家たちは、すでにさまざまな方法でこれを実践しています。例えば、あるセールスフォース・ナラティブは、2029年までに売上高約529億米ドル、利益約98億米ドルのフェアバリューを194.00米ドル近辺と想定しています。また、フェアバリューを 384.99 米ドル近辺、売上高を 589 億米ドル近辺、2029 年までの利益を約 116 億米ドルと想定したものもある。このように、同じ銘柄でも、ストーリー、予測、バリュエーションが合致すれば、まったく違ったものに見える。

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