米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）18倍を下回っている中、セールスフォース・インク（NYSE:CRM）のPER54.6倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近のセールスフォースの業績は、他社を上回るペースで上昇している。 好調な業績が続くと多くの人が予想しているため、PERが上昇しているようだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
セールスフォースに十分な成長はあるか?
PERを正当化するためには、セールスフォースは市場を大きく上回る卓越した成長を遂げる必要がある。
昨年度の利益成長率を確認すると、同社は132%という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で235%も上昇している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間、EPSは年率14％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報により、セールスフォースが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
セールスフォースのPERに関する結論
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したいが、株価収益率は他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにすることができる。
予想通り、セールスフォースのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.