セールスフォース(CRM)は最近の株価低迷とAIの話題の後に価値を提供するか？

• セールスフォースの現在の株価に価値があるのか、それともボラティリティが高いだけなのか、疑問に思うのであれば、直近のリターンとバリュエーションチェックが実際に何を物語っているのかから始めるとよいだろう。
• 株価は185.66米ドルで引け、直近1週間では2.8％下落、直近30日間では2.5％上昇し、過去1年間では26.8％、過去12ヶ月では31.9％下落している。
• これらの動きは、製品のアップデート、パートナーシップ、人工知能とソフトウェア支出に関するより広範な議論の継続的な流れに続くものであり、多くの投資家にとってセールスフォースの焦点であり続けている。このような背景は、最近の価格低迷が期待の変化を反映しているのか、それとも単に短期的なセンチメントを反映しているのかを考える上で有益な文脈を与えてくれる。
• Simply Wall Stの6段階評価のフレームワークでは、セールスフォースは6段階中5段階で割安と評価されている。そのため、DCFや倍率のような標準的なバリュエーション・ツールについて詳しく見ていく必要がある。

セールスフォースの過去1年間のリターンが-31.9%であり、同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ 1: セールスフォースの割引キャッシュフロー (DCF) 分析

DCF（Discounted Cash Flow）モデルは、企業の将来のキャッシュフローを予測し、それを現在の価値に割り引いて、株価が今どの程度の価値を持つかを推定するものです。

セールスフォースの場合、使用されるモデルは、キャッシュフロー予測に基づく 2 段階のフリーキャッシュフロー対株式アプローチです。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約145億3000万ドル。アナリストと外挿予測によると、2031年までに169億1000万ドルのフリーキャッシュフローが予測され、その間の一連の年次予測はSimply Wall Stの仮定を使用して今日まで割り引かれます。

これらの割引キャッシュフローを合計すると、1株当たり約235.36ドルの本源的価値が推定される。直近の株価185.66ドルと比較すると、DCFの出力は、株価がおよそ21.1％のディスカウントで取引されていることを意味する。これは、このモデルが割安であることを示している。

これはキャッシュフローに重きを置いたアプローチであるため、読者はこれを価値判断の1つのレンズとして扱うべきであり、株式の完全な評決ではない。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析では、セールスフォースは21.1%過小評価されている。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、さらに49銘柄の優良割安株をご覧ください。

セールスフォースの公正価値の算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ 2: セールスフォースの株価と利益の比較

収益性の高い企業にとって、PER は、1 株当たりの株価とその株価を支える収益とを関連付ける有用な方法です。これにより、市場がある銘柄にどのような価格付けをしているのか、同じく利益を生み出している他の銘柄と比較することができます。

何をもって「正常」または「公正」なPERとするかは、投資家が将来の収益成長をどの程度期待するか、またどの程度のリスクを見込むかによって決まる。期待される成長率が高いほど、または認識されるリスクが低いほど、高いPERが正当化され、成長率が低いほど、またはリスクが高いほど、通常低いPERが要求されます。

セールスフォースのPERは18.95倍で、ソフトウェア業界平均は約28.35倍、同業他社平均は66.41倍です。Simply Wall Stによるセールスフォースのフェア・レシオは33.63倍です。このフェア・レシオは、利益成長、利益率、業界、時価総額、特定のリスクなどの要因を考慮した上で、PERがどの程度になるかを独自に推定したものです。企業に合わせて調整されているため、業界や同業他社の平均と単純に比較するよりも有益な情報を得ることができます。

現在のPER18.95倍とフェア・レシオ33.63倍を比較すると、セールスフォースはこのフェア・レシオ予想を下回って取引されていることがわかります。

結果未開示

ウォール街はロケットを待ち望んでいる。スペースXがIPOをカウントダウンする一方で、新たな宇宙開発競争に関連する他の企業はすでに軌道に乗っている。→20 Compelling Space Companieswatchlist -Global Space Race Investing Ideasscreener -Rocket Labのバリュエーション・ページでバリュエーション別にセクターをスキャン。

あなたの意思決定をアップグレードセールスフォース・ナラティブの選択

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があることを述べました。そこで、フェアバリュー、将来の収益、利益、マージンの仮定を含むセールスフォースに関するストーリーを、現在の価格と比較できる財務予測に添付できるシンプルなツールとして、ナラティブを紹介する価値があります。

Simply Wall StのNarrativeは、何百万人もの投資家が利用するCommunityページ内で利用可能であり、3つのピースを繋ぎます：ビジネスで何が起きていると思うか、それが収益成長、利益率、割引率などの指標の見積もりにどのように反映されるか、そしてそれらの数字から算出される公正価値です。

フェアバリューが設定されると、ナラティブは、フェアバリューと市場価格をライブで比較することで、今日の株価でセールスフォースが割安か割高かを判断するのに役立ちます。これにより、単一の静的なモデルではなく、独自の基準に基づいて、買い、ホールド、売りのいずれに近いかを自分で判断することができます。

ナラティブは、業績やAI製品に関するニュース、アナリストの前提条件の変更など、新しい情報が入ったときに更新されるため、何かが変わるたびにスプレッドシートを作り直すことなく、最新の見解を維持することができる。

現在、セールスフォースの場合、プラットフォーム上のある強気Narrativeは1株当たり384.99米ドル付近のフェアバリューを示し、弱気Narrativeは160.00米ドル付近に位置しています。このスプレッドは、同じ企業、データ、AIの機会を見る2人の投資家がいかに異なる結論に達するかを示している。

セールスフォースについては、2つの代表的なセールスフォース・ナラティブのプレビューをご覧ください：

セールスフォース強気ケース

この強気シナリオにおけるフェアバリュー：一株当たり317.21米ドル。

直近終値185.66米ドルで、株価はフェアバリューを約41.5%下回る。

収益成長の前提：年率10.33%。

• AI、自動化、データ・クラウドにより、導入が促進され、スイッチング・コストが上昇し、長期的に利益率の向上が見込まれる。
• ミッドマーケットとSMBの牽引力は、コスト規律と自社株買いとの組み合わせで、スケーラブルな収益への道筋を描く。
• 規制、買収、大手ハイテク企業との競合をめぐるリスクは認識されているが、アナリストは現在の予想が奏功すれば長期的な上昇余地があると見ている。

セールスフォース弱気ケース

この弱気シナリオにおけるフェアバリュー：1株当たり160.00米ドル。

直近終値185.66米ドルでは、フェアバリューを約16.0%上回っている。

収益成長率の前提：年率8.17%。

• データ・プライバシー規制の強化、CRM市場の成熟化、買収への依存度の高まりは、利益率と収益の質にとって逆風となる。
• AIに特化したライバルや特定分野に特化したライバルは、企業支出の軟化とともに、価格設定や契約額に対するプレッシャーポイントとして捉えられている。
• この見方に沿うには、投資家は利益率の低下、PERの引き下げ、アナリスト・コンセンサスを大きく下回るフェアバリューに納得する必要がある。

これら2つのシナリオは、幅広い、しかし明確に定義された結果の範囲を括るものであるため、どちらの仮定セットがセールスフォースをどのように見ているかに近いか、また、現在の株価がAI主導のソフトウェア銘柄におけるリスクと不確実性に対する自身の許容範囲に合っているかどうかを判断することができます。これらの結果が長期的な成長、リスク、バリュエーションにどのように結びついているかを確認するには、Simply Wall Stでセールスフォースのコミュニティ・ナラティブの全範囲をチェックしてください。

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