A10ネットワークス社（NYSE:ATEN）の価格上昇に成長の鈍化は関係なし

A10ネットワークス・インク （NYSE:ATEN）の株価収益率（PER）24.2倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のA10ネットワークスは、他の企業よりも収益が急速に落ち込んでおり、有利な状況とは言えない。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

A10 NetworksのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは13％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間のEPS成長率は134%に達した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予想では、今後1年間の収益は0.3％成長するはずだ。 これは、市場全体の11％成長予測よりかなり低い。

この点を考慮すると、A10ネットワークスのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。

A10ネットワークスの予想成長率が市場全体より低いため、現在予想PERよりはるかに高い水準で取引されていることは確認済みだ。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

常にリスクについて考えるべきだ。その一例として、 A10ネットワークスには注意すべき警告サインが2 つある。

これらのリスクによってA10 Networksに対するご意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどんな銘柄があるのか見当をつけよう。

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