テラウルフ（WULF）の13億米ドルのAIデータセンターへの資金調達は、その投資シナリオを再定義したのか？

• TeraWulfは最近、プロジェクト・レベルの資金調達を確保し、関連会社のFlash Computeを通じて13億米ドルの有担保上位債券を発行し、テキサス州アバナシー・キャンパスにある168MWの液冷式ハイパフォーマンス・コンピューティング合弁事業に資金を提供した。
• これらの動きは、長期的な信用を高めるホスティング契約と相まって、純粋なビットコインマイニングから、Aurelius Capital Managementのような機関投資家が支援する契約AIおよびHPCインフラ収益へのさらなるシフトを意味する。
• ここでは、このようなAIインフラへの大規模な信用補完型融資が、テラウルフの投資シナリオとリスクプロファイルをどのように再構築する可能性があるのかを探ってみたい。

AIは医療を変えようとしている。これら29銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。最も素晴らしいのは、これら全てが時価総額100億ドル以下であることだ。

テラウルフ投資記のまとめ

TeraWulfを所有するには、純粋なビットコインマイニングから長期的な契約AIとHPCホスティングへの軸足が、セクターのボラティリティと現在の損失を相殺できると信じる必要がある。アバナシー・ファイナンスと13億米ドルの大型社債は、主要なAI構築のための資金を直接調達するため、このテーゼにとって重要であるように見えるが、レバレッジ、実行、契約容量を持続可能なキャッシュフローに変換する能力に関する短期的なリスクも高めている。

Fluidstackの長期ホスティング構造と信用補完に支えられた168MWのアバナシー・ジョイント・ベンチャーのプロジェクト・レベルの資金調達は、契約したAIコンピュート容量の拡大という主要な触媒に直接結びついている。同時に、設備投資がかさみ、追加債務が発生することで、事業立ち上げのスケジュールが遅れたり、取引先の業績が悪化したりした場合、フリーキャッシュフローやマージンが圧迫されるという中核的なリスクも増幅される。

しかし、投資家は、大規模なAIプロジェクトに関連する負債が増加する可能性があることを認識する必要がある。

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TeraWulfのシナリオでは、2028年までに9億2,080万ドルの収益と1億5,790万ドルの利益を見込んでいる。これは、年間85.6%の収益成長と、-1億3170万ドルから2億8960万ドルの収益増加を必要とする。

TeraWulfの予測は、現在価格に対して71％のアップサイドである21.44ドルの公正価値をもたらします。

他の視点を探る

シンプリー・ウォールストン・コミュニティの9つのフェアバリュー予想は、およそ4.92米ドルから21.44米ドルとなっており、TeraWulfに対する個々の見解がいかにかけ離れているかを浮き彫りにしている。このような背景から、大規模なアバナシー・ファイナンスと高いレバレッジにより、AIデータセンターの実行と長期的なキャッシュ創出に対する異なる予想を比較することが特に重要となっている。

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