TSR社（NASDAQ:TSRI）の株価は72％上昇したが、その事業見通しも引き上げが必要

TSR社（NASDAQ:TSRI）の株価は先月、72％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 先月は昨年1年間の105％という大幅上昇の頂点に立った。

株価は急騰しているが、TSRIの株価収益率（PER）14.9倍は、約半数の企業のPERが18倍を超え、PERが32倍を超えることさえよくある米国の市場と比べると、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

過去1年間のTSRで達成された利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 PERが低いのは、投資家がこの立派な利益成長を、近い将来、より広い市場で実際にアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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TSRの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、TSRは市場を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに例外的な21％の利益をもたらした。 しかし、EPSは3年前と比較してほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年後の予想成長率13％と比較すると、年率換算で魅力が著しく低下していることがわかる。

この点を考慮すると、TSRのPERが他社の大半を下回っているのは理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄にしがみつくことに抵抗があるようだ。

最終結論

直近の株価急騰は、TSRのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となりうる。

TSRが低PERを維持しているのは、TSRの直近3年間の成長率が、予想通り市場予測を下回っているためである。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となり続けるだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 TSRに注意すべき3つの警告サイン を見つけたが、そのうちの1つは無視できない。

これらのリスクによってTSRに対するご意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良銘柄リストをご覧になり、他にどんな銘柄があるのか見当をつけよう。

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