ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 シノプシス・インク（NASDAQ:SNPS）が事業で負債を利用していることは分かる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
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負債がもたらすリスクとは？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 資本主義の一部には、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化することはよくあることだ。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
シノプシスの負債とは？
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2025年1月末時点のシノプシスの負債は1,420万米ドルで、1年前の1,700万米ドルから減少しています。 しかしその一方で、同社は38.1億米ドルの現金も保有しており、38.0億米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。
シノプシスのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、シノプシスの負債は1年以内に23億6,000万米ドル、それ以降に13億8,000万米ドルの返済期限が到来する。 一方、現金は38.1億米ドルあり、1年以内に期限の到来する債権は17.2億米ドル相当である。 つまり、流動資産は負債総額を18億米ドル上回っている。
この黒字は、シノプシスのバランスシートが保守的であり、おそらくそれほど苦労せずに負債を解消できることを示唆している。 簡単に言えば、シノプシスの現金が負債を上回っているという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。
一方、シノプシスのEBITは過去12カ月で9.3%減少した。 このような落ち込みが続けば、負債の処理が難しくなるのは明らかだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、シノプシスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そのため、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷厳な現金が必要だからだ。 シノプシスの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、同社が金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見ることは興味深い。 過去3年間、シノプシスのフリー・キャッシュ・フローはEBITを上回っていた。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。
まとめ
負債を懸念する投資家に共感する一方で、シノプシスが38億米ドルのネット・キャッシュを持ち、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、フリーキャッシュフローは13億米ドルで、EBITの111%に相当する。 では、シノプシスの負債はリスクなのだろうか？私たちにはそうは思えません。 もちろん、シノプシスの インサイダーが株を買っていることが分かれば、さらに信頼感が増すので、それを否定するつもりはない。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.