ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 シノプシス社（NASDAQ:SNPS）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 そのようなことはあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手によって苦しい価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化することはよく見られます。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
シノプシスの負債とは？
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年4月末時点のシノプシスの負債は1,700万米ドルで、1年前の2,020万米ドルから減少しています。 しかし、それを相殺する16億6,000万米ドルの現金もあり、16億4,000万米ドルのネット・キャッシュがあることになる。
シノプシスの負債
最新の貸借対照表データを拡大すると、シノプシスの負債は12ヶ月以内に25.1億米ドル、それ以降に13.1億米ドルの返済期限があることがわかる。 一方、12ヶ月以内に返済期限が到来する現金は16億6,000万米ドル、債権は13億7,000万米ドルである。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より7億9,740万米ドル多い。
この状況は、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、シノプシスのバランスシートがかなり強固であることを示している。 そのため、931億米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 負債が多いにもかかわらず、シノプシスはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
その上、シノプシスは過去12カ月間でEBITを40%伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、シノプシスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 そのため、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、税務署は会計上の利益を重視するかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 シノプシスの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 株主にとって喜ばしいことに、シノプシスは過去3年間、EBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。
まとめ
投資家がシノプシスの負債を懸念するのは理解できるが、16億4,000万米ドルのネット・キャッシュがあるという事実には安心できる。 さらに、EBITの115%をフリー・キャッシュ・フローに転換し、11億米ドルをもたらしている。 では、シノプシスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは思えない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない。 例を挙げよう： シノプシスの注意すべき兆候を1つ 発見した。
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