ショッピファイ・インク（NASDAQ:SHOP）の株価は先月、28％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 先月は、株価が昨年中に2.1％しか上昇していないことを意味する。
株価は大幅に下落しているが、米国のIT業界の約半数の企業の株価売上高比率（PER）が2.4倍以下であることを考えると、PER11.2倍のShopifyは完全に避けるべき銘柄と考えることができるだろう。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。
ShopifyのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
Shopifyは最近、他のほとんどの企業よりも収益の伸びを抑えているため、業績が良くなっている可能性がある。 一つの可能性として、P/Sレシオが高いのは、投資家がこの乏しい収益実績が著しく改善すると考えているからである。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっている可能性がある。
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P/Sレシオを正当化するためには、Shopifyは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに26%という異例の伸びをもたらした。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長により、収益は3年前と比較して合計で93％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
展望に目を向けると、今後3年間は年率22％の成長が見込まれる。 業界では毎年11％しか成長しないと予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。
これを考慮すると、ショッピファイのP/Sが他の企業の大半を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
ShopifyのP/Sから何を学ぶか？
これほど強力な価格下落の後でも、ShopifyのP/Sは業界の中央値を大きく上回っている。 通常、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかが分かることもある。
ショッピファイを調べてみると、将来の収益が好調であることを理由に、P/Sレシオは高水準を維持している。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
このパレードにあまり水を差したくはないが、ショッピファイに注意すべき2つの警告サインも見つけた。
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