楽観的な投資家がShopify Inc.

ショッピファイ・インク（NASDAQ:SHOP）の株主は、先月33％の株価上昇で忍耐が報われた。 先月は昨年1年間で119％という大幅な上昇の頂点に立った。

米国IT業界のほぼ半数の企業が2.6倍を下回る株価対売上高比率（P/S）を持つ中、この堅調な株価上昇を受け、ShopifyはP/Sが19.4倍であり、調査する価値のない銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

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Shopifyの業績推移

最近のShopifyは、収益が他の企業よりも伸び悩んでおり、あまり良いとは言えない。 多くの人が、元気のない収益実績が大幅に回復することを期待しているため、P/Sレシオの崩壊を免れているのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高値をつけることになるかもしれない。

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Shopifyの収益成長の傾向は？

Shopifyのような急なP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界を明らかに上回る軌道にある時だけです。

まず振り返ってみると、同社は昨年29%という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して100％増加している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率23％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率22％の拡大が予想されており、大きな差はない。

これを考慮すると、ショッピファイのP/Sが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

ショッピファイのP/Sに関する結論

株価の急騰は、ShopifyのP/Sも急騰させた。 株価対売上高比率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

アナリストは、Shopifyの収益が他の業界と同程度にしか成長しないと予測しており、それが高いPERを予想外のものにしている。 収益の数字が世界を熱狂させているわけではないことから、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかは疑わしい。 現在のPERを正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、私たちは Shopifyの注意すべき2つの警告サインを 特定した。

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