ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ローパー・テクノロジーズ・インク（NASDAQ:ROP）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？
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借金はいつ危険か？
フリー・キャッシュフローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとって危険となる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資本を必要とする企業にとって、負債は極めて優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
ローパー・テクノロジーズの負債額は？
下記の通り、ローパー・テクノロジーズは2025年3月時点で74億6,000万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、3億7,280万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約70億8,000万米ドルと少ない。
ローパー・テクノロジーズのバランスシートの健全性は？
最後に報告された貸借対照表によると、ローパー・テクノロジーズは12ヶ月以内に36.9億米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて85.1億米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は3億7,280万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる9億6,930万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を109億米ドル上回っている。
ローパー・テクノロジーズの時価総額が610億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。
当社は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。1つ目は、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、2つ目は、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討する。
有利子負債のEBITDAに対する比率は2.5であり、ローパー・テクノロジーズは負債を巧みに、しかし責任を持って使用している。 また、魅力的な金利カバー（EBITは支払利息の7.6倍）は、この印象を払拭するものではありません。 ローパー・テクノロジーズが負債を克服する方法のひとつは、昨年と同様、借り入れを増やしながらもEBITを12％前後で成長させ続けることだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ローパー・テクノロジーズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることになる。 過去3年間、ローパー・テクノロジーズはフリー・キャッシュ・フローをEBITの90%に相当する非常に堅調な水準で創出した。 これは、負債を返済する上で非常に有利な立場にある。
当社の見解
良いニュースは、ローパー・テクノロジーズのEBITをフリー・キャッシュフローに変換する実証された能力は、ふわふわの子犬が幼児を喜ばせるように、私たちを喜ばせるということである。 しかし、実のところ、EBITDAに対する純負債は、この印象を少し損なうと思われる。 上記の様々な要因を考慮すると、ローパー・テクノロジーズはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 もちろん、ローパー・テクノロジーズの インサイダーが株を買っていることが分かれば、信頼感が増すので、ノーとは言わない。
すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。
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