ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 ローパー・テクノロジーズ・インク（NASDAQ:ROP）は、貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 それはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
ローパー・テクノロジーズの負債とは？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年9月現在、Roper Technologiesの負債は83.8億米ドルで、1年間で68.8億米ドル増加しています。 しかし、これを相殺する2億6,960万米ドルの現金があり、純負債は約81億1,000万米ドルとなる。
ローパー・テクノロジーズのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データを拡大すると、ローパー・テクノロジーズは12ヶ月以内に32.9億米ドルの負債、それ以降に97.5億米ドルの負債を抱えることがわかる。 一方、現金は2億6,960万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は9億9,450万米ドル相当である。 つまり、現金と1年以内の債権を合わせた額より118億米ドル多い負債がある。
ローパー・テクノロジーズの時価総額は588億米ドルと非常に大きいため、必要性が生じた場合、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。
企業の収益に対する有利子負債を評価するため、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。
ローパー・テクノロジーズのEBITDAに対する純負債は3.0であり、負債額はかなり目立つ。 しかし、8.1という高いインタレスト・カバレッジは、その負債を容易に返済できることを示唆している。 もしローパー・テクノロジーズが昨年のペースでEBITを14％増やし続けることができれば、負債の管理も容易になるだろう。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、ローパー・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、ローパー・テクノロジーズはフリー・キャッシュ・フローをEBITの93％という予想以上の高水準で生み出した。 これは、もしそうすることが望ましいのであれば、負債を返済するのに有利なポジションにある。
当社の見解
ローパー・テクノロジーズのEBITからフリー・キャッシュフローへの転換は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 しかし、より悲観的な見方をすれば、EBITDAに対する純負債が少し気になる。 上記の様々な要因を考慮すると、ローパー・テクノロジーズはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 リスクもあるが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートに存在するわけではない。 私たちは、 ローパー・テクノロジーズについて 2つの警告サインを確認した 。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.