パロアルトネットワークス(NASDAQ:PANW)のこの価格では株主還元へのリスクが高まる

パロアルトネットワークス（NASDAQ:PANW）のPER（株価純資産倍率）15.1倍は、米国のソフトウェア企業の半数近くがPER5倍以下であり、PER1.9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これら15銘柄の米国株はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

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パロアルトネットワークスの最近のパフォーマンスは？

最近、パロアルトネットワークスと業界の収益成長に大きな違いは見られない。 一つの可能性は、投資家がこの控えめな収益実績が加速すると考えているため、P/S レシオが高いということだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

Palo Alto Networks の P/S レシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として業界よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は14%増という立派な伸びを記録している。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して全体で72％増加している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものだと言っていいだろう。

同社をフォローしているアナリストによれば、今後3年間は年率15％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の毎年16％の成長予測に似ている。

これを考慮すると、パロアルトネットワークスのP/Sが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くはアナリストが示す以上に強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

最終結論

売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

パロアルトネットワークスの将来の収益予測がより広い業界と一致していることを考えると、同社が高いPERで取引されているという事実はやや意外である。 収益の数字が世界を熱狂させていないことから、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかは疑わしい。 現在の株価対売上高比率を正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。

パレードに雨を降らせたくはないが、パロアルトネットワークスには注意すべき警告サインが1つある。

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