チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 パロアルトネットワークス社（NASDAQ:PANW）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債が危険な場合とは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債というものは、ビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
Palo Alto Networks の負債額は?
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、パロアルトネットワークスの 2024 年 7 月末の負債は 9 億 6,390 万米ドルで、1 年間の 19 億 9,000 万米ドルから減少しています。 しかし、これを相殺する25.8億米ドルの現金があり、16.1億米ドルの純現金がある。
パロアルトネットワークスのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表から、パロアルトネットワークスには1年以内に返済期限が到来する76.8億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する71.4億米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は 25.8 億米ドル、1 年以内に期限が到来する債権は 33.4 億米ドル相当である。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より89億米ドル多い。
パロアルトネットワークスの時価総額が1,230億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。 パロアルトネットワークスには注目に値する負債がある一方で、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。
さらに、パロアルトネットワークスは昨年、EBITを129%成長させた。 この向上により、今後の負債返済はさらに容易になるだろう。 負債水準を分析する際、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、パロアルトネットワークスが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、税務署は会計上の利益を賞賛するかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 パロアルトネットワークスは、貸借対照表にネットキャッシュを計上しているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去2年間、パロアルトネットワークスはEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。
まとめ
投資家がパロアルトネットワークスの負債を懸念するのは理解できるが、16.1億米ドルのネットキャッシュを保有している事実は安心できる。 また、フリー・キャッシュ・フローは31億米ドルで、EBITの449％に相当する。 では、パロアルトネットワークスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業にも貸借対照表以外のリスクが存在する可能性がある。 我々は パロアルトネットワークスについて 3つの警告サイン （少なくとも1つは無視できない ）を特定した 。
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