ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ネクストナビ社（NASDAQ:NN）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 そのようなことはあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよく見受けられます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
ネクストナビの負債額は？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年9月現在、ネクストナビは5,300万米ドルの負債を抱えており、1年間で4,710万米ドル増加しています。 しかしその一方で、8,680万米ドルの現金があり、3,380万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。
ネクストナビのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データを拡大すると、ネクストナビには12ヶ月以内に返済期限が到来する2,080万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する8,530万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は8,680万米ドルあり、1年以内に期限の到来する債権は224万米ドル相当である。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を1,710万米ドル上回っている。
このような状況から、ネクスト・ナビのバランスシートは、負債合計が流動資産とほぼ同額であることから、かなり堅固であることがわかる。 つまり、21億9,000万米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 負債が多いにもかかわらず、ネクストナビはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき部分であることは明らかだ。 しかし、ネクストナビが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。
ネクストナビは昨年、EBITレベルでは利益を出せなかったが、売上高は43％増の500万米ドルに達した。 株主はおそらく、ネクストナビが利益を上げられるよう祈っていることだろう。
ネクストナビのリスクは？
その性質上、損失を出している企業は、長い間利益を出している企業よりもリスクが高い。 ネクストナビは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 また、同期間のフリーキャッシュフローは4,100万米ドルのマイナスとなり、8,600万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、少なくともバランスシートには3,380万米ドルがあり、近い将来の成長に使うことができる。 ネクストナビは昨年、非常に堅調な収益成長を見せており、黒字化への道を歩んでいるのかもしれない。 黒字化前企業は往々にしてリスクが高いが、大きな報酬を得られることもある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではありません。 ネクストナビは、 投資分析において3つの警告サインを示しています 。
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