MicroStrategy(MSTR)の最近の株価回復を再評価する時か？

• 本稿では、179.36米ドルのストラテジーがバーゲンなのかバリュートラップなのか、現在の株価が示唆するものを探る。
• 株価は短期的に大きく動いており、直近7日間のリターンは25%、直近30日間のリターンは29.8%となっている。
• 投資家は、3年間のリターンが約7倍と非常に大きく、5年間のリターンが163.4％であるなど、ストラテジーの長期的な実績を見直す最近の報道に反応している。このような背景と最近の1年間のプルバックが相まって、現在の価格が根本的なファンダメンタルズとまだ合致しているかどうかに改めて注目が集まっている。
• Simply Wall Stのバリュエーション・チェックでは、ストラテジーは6点満点中4点のバリュー・スコアを記録している。この後のセクションでは、異なるバリュエーション手法を比較し、最後にバリューに関するより広範な考え方を紹介する。

ストラテジーの過去1年間のリターンが-48.1%であり、同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：DCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析

割引キャッシュフローモデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを必要収益率を用いて現在に割り戻すことで、そのビジネスが現在いくらの価値があるかを推定します。

ストラテジーの場合、使用されるモデルは、2段階のフリーキャッシュフローから株式へのアプローチである。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは8,771万ドルの損失であるため、評価は直近の歴史よりもむしろ将来のキャッシュフロー予測に大きく傾いている。アナリストのインプットと外挿によると、2028年のフリー・キャッシュフローは73億490万ドルで、10年後の予測は2035年まで続き、すべて割引率を用いて現在のドルに換算される。

すべての予測キャッシュフローと割引キャッシュフローを合計すると、DCFモデルは1株当たり約574.27ドルの推定本源的価値を指し示す。最近の株価179.36ドルと比較すると、このモデルは、これらの仮定とインプットに基づき、株価が68.8％過小評価されていることを意味する。

結果割安

当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析は、Strategyが68.8％過小評価されていることを示唆している。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、61銘柄以上の優良割安株を発見してください。

ストラテジーのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ 2: 株価純資産倍率

現在の利益がビジネスストーリーを十分に捉えていない可能性のある企業については、株価と会計上の純資産価値を比較するため、株価純資産倍率（PBR）が有効なクロスチェックになることが多い。安定した株主資本利益率を持つ収益性の高い企業では、投資家は通常、成長見通しがより強く、リスクがより抑制されているように見える場合、より高いPBR倍率を期待し、成長が不確実でリスクが高い場合、より低いPBR倍率を期待する。

ストラテジーは現在、PBR1.41倍で取引されている。これはソフトウェア業界平均のPBR 2.87倍を下回り、同業他社平均の9.69倍も下回っている。表面的には、このセクターとより近い比較対象企業の両方と比較して低いバリュエーションを指摘している。

シンプリー・ウォールセントのフェア・レシオは、収益成長プロフ ァイル、業界、利益率、市場価値、企業固有のリスクなどの要因を調整 した後、ストラテジーの妥当なPBRを独自に推定したものである。これらのファンダメンタルズを組み合わせて見るため、規模、リスク、収益性が大きく異なる可能性のある同業他社や広範な業界平均との単純な比較よりも、より調整することができます。この場合、フェア・レシオは利用できないため、現在のPBR1.41倍が割高に見えるのか、割安に見えるのか、あるいはそのフレームワークと比較して妥当なのか、判断することはできない。

結果妥当

PBRは一つのストーリーを物語っているが、本当の機会が別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めよう。創業者主導のトップ企業19社をご覧ください。

意思決定のアップグレード戦略の物語を選ぶ

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。Simply Wall Stのナラティブは、ストラテジーのビジネスに対する見方、将来の収益、利益、マージンの予測、そして想定される公正価値を一つのフレームワークに結びつけることで、数字の背後にある明確なストーリーを提供します。このフレームワークは、コミュニティ・ページに表示され、新しいニュースや業績が到着すると自動的に更新され、その公正価値と今日の価格を比較して、その銘柄が自分の計画に合っているかどうかを判断することができます。現在、一株当たり425米ドル近辺のフェアバリューに軸足を置く投資家がいる一方で、705米ドルなどはるかに高い数字を使う投資家もいるのはこのためで、同じ会社に対する見方がまったく異なることを反映している。

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