ストラテジー社（MSTR）の株価1年ぶりの急落はチャンスか？

• ストラテジーの現在の株価が本当に自分のお金で得られるものを反映しているのか疑問に思っているのなら、この記事で最新のデータが価値について述べていることを分解してみよう。
• ストラテジーは最近128.30米ドルで引け、過去1週間のリターンは4.5％、30日間のリターンは7.7％下落、1年リターンは18.4％、56.8％下落、3年リターンは非常に大きく、5年リターンは74.4％である。
• 最近の報道では、ソフトウェアや関連テーマへのエクスポージャーを得る方法としてストラテジーに焦点が当てられており、株価に対するセンチメントがどのように急速に変化するかに注目が集まっている。このようなニュース背景は、短期リターンと複数年リターンの鋭いコントラストに有益な文脈を与えている。
• シンプリー・ウォールセントのバリュエーション・チェックでは、ストラテジーは6点満点中4点である。この記事の残りは、様々なバリュエーション・アプローチにおけるその意味を説明し、最後にバリューについてさらに豊かな考え方を示す。

Strategyの過去1年間のリターンが-56.8%であり、同業他社に遅れをとっている理由を探ってみよう。

アプローチ1：ストラテジーの割引キャッシュフロー（DCF）分析

DCF（ディスカウント・キャッシュフロー）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在に割り戻して、事業が今どの程度の価値を持つかを推定する。

Strategyの場合、直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約8,770万ドルの赤字である。アナリストは数年先の予測を提供し、Simply Wall Stはそれをさらに外挿する。この場合、10年間のFCF予測は約35億ドルから163億ドルの範囲であり、2035年の予測は約69億ドルで今日まで割り引かれている。

これらの予測に基づいて構築された2段階のフリー・キャッシュフロー対株式モデルを使用すると、ストラテジーの推定本源的価値は1株当たり約564.80ドルとなる。最近の株価128.30ドルと比較すると、約77.3％の本源的割引を意味する。これは、株価がDCF推定値を大きく下回って取引されていることを示唆している。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析は、Strategyが77.3%割安であることを示唆している。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、さらに63銘柄の優良割安株をご覧ください。

ストラテジーのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2: ストラテジー価格と簿価の比較

帳簿価額が依然として意味のあるアンカーを提供している企業にとって、PBRは貸借対照表上の純資産に対する支払い額について考える簡単な方法である。PBRは、短期的な利益の変動を考慮するため、収益が不安定な場合やマイナスの場合に特に有効である。

一般的に、高い成長期待と低いリスク認知は、簿価の高い倍率の支払いを正当化することができる。成長が鈍化し、リスクが高まれば、通常、より低い、より保守的なPBRが妥当となる。つまり、何をもって「正常な」PBRとするかは、この2つの力によって決まる。

ストラテジーは現在、PBR1.01倍で取引されている。ソフトウェア業界平均の約2.57倍、同業他社平均の約8.37倍を大きく下回っている。シンプリー・ウォールストリートはまた、ストラテジーの成長プロファイル、リスク要因、利益率、業界、時価総額を考慮し、どの程度の倍率が妥当かを見積もる、独自のPBR「フェア・レシオ」を算出している。これは、同業他社や広範な業界と単純に比較するよりも、より調整される傾向があります。この場合、フェア・レシオは利用できないため、現在の1.01倍が高いのか、低いのか、それとも妥当なのか、明確な結論に達することはできない。

結果妥当

PBRは一つの物語を語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めよう。創業者主導のトップ企業19社をご覧ください。

意思決定のアップグレード戦略の物語を選ぶ

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。シンプリー・ウォールSt.のコミュニティ・ページにあるシンプルなツール「ナラティブ」を使えば、将来の収益、利益、マージン、フェアバリューの見積もりの仮定をそのストーリーに結びつけることで、企業のストーリーを具体的な数字と結びつけることができる。ニュースや業績などの新しいデータが発表されると、そのフェアバリューが継続的に更新されるので、今日の株価と比較して、その銘柄が魅力的に見えるか、割高に見えるか、それとも割高に見えるかを判断することができる。例えば、プラットフォーム上のあるストラテジー・ナラティブは現在、1株当たり約425米ドルのフェアバリューに固定しているが、別のものは705米ドルを使っており、ビットコイン中心のモデルやデジタル・クレジット計画がどのように展開されるかについての非常に異なる意見を反映している。物語とは、単にその違いを明確にするものであり、どちらの物語に同意し、それに従って行動するかを示すものである。

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Simply Wall Stによるこの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

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