ビットコイン資金による資本移動が、ストラテジー（MSTR）への投資ケースを変えるかもしれない

Simply Wall St
  • ここ数週間、Strategy Inc.は、Coinbase Primeへの約2年ぶりの大規模なビットコイン送金、大規模な債務の買い戻し、追加のビットコイン購入資金を調達するための優先株発行の拡大で注目を集めている。
  • これらの動きは、ストラテジーの多額のビットコインに裏打ちされた資本構造が、長年の「決して売らない」という姿勢を変えることなく、優先配当の上昇や流動性のニーズを快適にサポートできるかどうかについての議論を激化させている。
  • ここでは、ストラテジーが資本構造を支えるためにビットコインを売却する意思をめぐって高まる疑問が、同社の投資シナリオをどのように再構築するかを検証する。

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ストラテジーの投資戦略とは？

今日ストラテジーを所有するには、そのビットコイン中心のバランスシートと、成長は遅いが本物のソフトウェアビジネスが組み合わされ、最終的に多額の会計上の損失を持続可能な経済価値に変換できると信じる必要がある。最近のコインベース・プライムへの411BTCの送金、15億米ドルの転換社債の買い戻し、20.8億米ドルの株式と優先株の発行はすべて、資本構造に明るいスポットライトを当て、短期的に最も重要なものをシフトさせる可能性がある。短期的なカタリストは現在、ソフトウェアの実行よりも、経営陣が優先配当、流動性、将来のビットコイン購入が、大規模なBTC売却を強いることなく共存できることを、いかに信頼できる形で示せるかにかかっている。そのため、最終的な「ビットコイン売却か配当カットか」の決断をめぐるビットコイン最大主義者と懐疑論者の間の公開討論は、1カ月前よりも重要性が増しているように感じられる。

しかし、これらの優先配当の規模とコストは、投資家が注意深く見るべきものである。 退却にもかかわらず、ストラテジーの株式はまだ公正価値より高く取引されている可能性があり、さらに下値がある可能性がある。どの程度なのか見てみよう。

他の視点を探る

MSTR 1年株価チャート

シンプリー・ウォールストリート・コミュニティの7人のメンバーは、現在、ストラテジーのフェアバリューを1株当たり約162米ドルから705米ドルと見ているが、これは非常に異なる予想を反映している。155億米ドルの優先株積み増しや、配当資金調達のためのビットコイン売却の可能性に対する懸念が高まる中、このスプレッドは、この資本構成が将来のパフォーマンスにどのような影響を与えるかを決定する前に、複数の視点を考慮することが役立つ理由を示している。

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