マイクロソフト（MSFT）の最近の株価引き下げ後のチャンスはあるか？

• マイクロソフトが現在の価格でまだ買う価値があるのか、それとも市場はすでに織り込み済みなのか、疑問に思っているのであれば、この記事では投資額1米ドルにつき何が得られるかに焦点を当てている。
• 株価の終値は396.86米ドルで、7日間の下落率は4.0％、30日間の下落率は13.7％、年初来では16.1％の下落だが、1年間の上昇率は2.4％、3年間の上昇率は60.4％、5年間の上昇率は76.9％である。これらの数字は、投資家がそのリスクとリターンのプロフィールをどのように考えるかに影響を与える可能性がある。
• マイクロソフトをめぐる最近のヘッドラインは、人工知能、クラウド・インフラストラクチャ、生産性ソフトウェアといった長期的テーマに同社を注目させている。これらのテーマは、ハイテク・セクターにおける同社の将来の役割に対する期待を形成し続けている。同時に、競争、規制、資本配分に関する継続的な議論により、投資家は直近の株価動向以外にも多くのことを考慮する必要がある。
• 株価が割安かどうかを判定する6つのチェックリストで、マイクロソフトのバリュエーションスコアは6点満点中5点である。次に、投資家が用いる主なバリュエーション・アプローチを比較し、最後に、より全体像を把握できるバリュエーションに関する別の考え方を紹介する。

マイクロソフトの昨年1年間のリターンは-2.4%だった。ソフトウェア業界の他の企業との比較を見てみましょう。

アプローチ1：マイクロソフトDCF分析

DCF（Discounted Cash Flow）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを必要収益率を用いて今日まで割り引くことで、企業の価値を推定するものである。

マイクロソフトの場合、このモデルは、直近12ヶ月のフリーキャッシュフロー約937億米ドルから始まる、2段階のフリーキャッシュフロー対株式アプローチを使用しています。アナリストは、今後数年間のFCF予測を提供し、Simply Wall Stはそれをさらに外挿する。2030年までに、予測フリー・キャッシュフローは1,648億米ドルとなり、2035年までの各年の割引値がモデルで提供される。

これらの割引キャッシュフローを合計すると、1株当たり455.35米ドルの本源的価値が推定される。最近の株価396.86米ドルと比較すると、DCFはマイクロソフトがこの推定値に対して約12.8％のディスカウントで取引されていることを示唆しており、このモデルでは株価が過小評価されていることを示している。

結果割安

DCF分析では、マイクロソフトは12.8%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、さらに56銘柄の優良割安株をご覧ください。

マイクロソフトの公正価値の算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2: マイクロソフト株価収益率(PER)

マイクロソフトのような高収益企業にとって、PER は、現在の利益 1 ドルに対して何を支払っているかを考えるのに有効な方法です。PERが高いほど成長期待が強い、またはリスクが低いと判断されることが多く、PERが低いほど成長期待が弱い、またはリスクが高いと判断されることが多い。

マイクロソフトは現在、約24.7倍のPERで取引されている。これはソフトウェア業界平均の25.4 倍に近く、同業他社平均の29.0 倍を下回っている。

シンプリー・ウォールストリートはまた、マイクロソフトの収益成長プロフ ァイル、業界、利益率、時価総額、リスク要因を考慮し、より適切なPERがどのよう なものかを推定するため、独自の「フェア・レシオ」を使用している。マイクロソフトのフェア・レシオは44.5倍で、現在の24.7倍よりかなり高い。フェア・レシオは、単なる大まかな同業他社比較や業界比較ではなく、企業固有のドライバーを組み込んでいるため、バリュエーションがこれらの特徴にどのように合致しているかを完全に把握することができる。この指標では、マイクロソフトの現在のPERはフェア・レシオを大きく下回っており、株価は利益倍率ベースでより低い評価で取引されている可能性があることを示している。

結果PERベースで割安の可能性

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？経営者ではなく、レガシー（遺産）への投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業23社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：マイクロソフトの物語を選ぼう

ここでは、マイクロソフトに関する明確なストーリーを、公正価値の見積もりや将来の収益、利益、マージンの仮定など、気になる数字に付加します。

つまり、マイクロソフトのビジネス・ストーリーに対するあなたの見解、あなたの仮定から作成された財務予測、そして現在の株価と比較し、チャンスと見るか警告フラグと見るかを決定することができる公正価値です。

これらのストーリーは、シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページ内にあり、作成と調整が簡単で、業績、ニュース、ガイダンスなどの新しい情報がプラットフォームに追加されると自動的に更新されます。そのため、あなたのストーリーと評価は、時が止まったままではなく、データとともに動きます。

例えば、このプラットフォーム上のマイクロソフト・ナラティブは、現在1株当たり約335.64米ドルの公正価値を割り当てているが、別の1株は626.86米ドルに近く、3番目の1株は400.85米ドル前後である。これは、同じ会社でありながら、成長、マージン、リスクに関する前提が異なる投資家が、今日の株価が魅力的に見えるか、それとも伸び悩んでいるかについて、まったく異なる結論に達する可能性があることを示している。

しかし、マイクロソフトについては、2つの代表的なマイクロソフト・シナリオのプレビューをご覧いただくことで、実に簡単にご理解いただけるでしょう：

成長、競争、製品力に関する前提の違いが、いかに価値観の違いにつながるかをご覧ください。

このシナリオにおける公正価値一株当たり423.14米ドル

このフェアバリューに対するインプライド・ディスカウント：396.86 米ドル：約6.2%割安

収益成長の前提10%

• マイクロソフトは、Copilot、Azure AI、生産性ソフトウェアにわたるAIの統合によって構築された長期的な複合企業であり、クラウドとAIのワークロードが主な成長エンジンであると見ている。
• Azure、Office 365、サイバーセキュリティ、アクティビジョン・ブリザードとのゲームなどの主要事業ラインは、競争リスクや規制リスクにもかかわらず、クラウド、AI、デジタルサービスに対する旺盛な需要から恩恵を受けると予想。
• 利益率の高いAIサービスや経常的なエンタープライズ・ソフトウェアに支えられた堅調な収益成長と堅固な利益率を想定し、バリュエーションはこれらの要因を反映した将来のPERに固定する。

このシナリオにおける公正価値一株当たり 335.64 米ドル

このフェアバリューに対するインプライド・プレミアム（396.86米ドル）： 約18.2％の割高感

収益成長の前提3.8%

• 無料または低価格の生産性向上ツールとの競合、Office 365 の座席数の伸び悩み、PC やノート PC の需要変化に伴う Windows 関連の収益圧迫の可能性を指摘。
• Xboxハードウェアは、Activision Blizzardがより多くのコンテンツやモバイルタイトルをエコシステムに導入するとしても、モバイルやPCゲーム、クロスプレイ、真の独占タイトルの減少により、構造的に厳しい状況にあると見ている。
• クラウドと多角化によりリスクの一部を相殺できる可能性を認識しつつも、より慎重なセグメント成長率を織り込み、全体的な拡大は小幅にとどまると見ているため、フェアバリューの見積もりは低くなる。

これら 2 つのシナリオは、同じ出発点である 396.86 米ドルのマイクロソフトが、成長、 競争、製品力に対する独自の予想を差し込むと、全く異なる結論に至る可能性があることを示して いる。

他の投資家がどのようにマイクロソフトのストーリー、予測、価値を結びつけている かを知りたい場合は、コミュニティ・シナリオを出発点として、自分の見解と一致する まで前提条件を調整することができる。

数字がどのようにして市場を形成するストーリーになるのか、興味はありませんか？コミュニティ・シナリオを見る

マイクロソフトのストーリーにはまだ続きがあるとお考えですか？私たちのコミュニティで他の人の意見を聞いてみましょう！

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