マイクロソフト（MSFT）を検討するには、最近の株価回復後では遅すぎる？

• 420.92米ドル付近のマイクロソフトがまだ妥当なエントリーなのか、それともバリュー・ストーリーはすでに出尽くしたのか。この記事は、その疑問を明確にするためのものだ。
• 株価は短期的な動きを見せており、直近7日間のリターンは3.2%、直近30日間のリターンは13.1%となっている。
• 最近のニュースでは、マイクロソフトが大型テクノロジー株の中核であり、広範な市場解説の常連であることから、機関投資家、個人投資家の双方から注目されている。このような銘柄がヘッドラインやアナリスト・ラウンドアップで取り上げられると、センチメントが急速に変化することが多いため、このような注目は最近の値動きの背景となる。
• Simply Wall Stのフレームワークでは、マイクロソフトのバリュエーションスコアは現在6点満点中6点である。次のセクションでは、様々なバリュエーション手法がどのようにこのような見解を導き出すかを説明し、最後に、より完全な方法でこれらの数字を解釈するのに役立つ広範なアプローチを紹介する。

マイクロソフトの昨年1年間のリターンは-3.2%だった。ソフトウェア業界の他の企業との比較を見てみましょう。

アプローチ1：マイクロソフト割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフローモデルは、マイクロソフトが将来生み出すと予想されるキャッシュに注目し、そのキャッシュフローを現在のドルに割り戻して、株価が今どの程度の価値を持つかを推定します。

このアプローチでは、モデルはマイクロソフトの直近12ヶ月のフリーキャッシュフロー約937億ドルから始まります。アナリストは、今後数年間の詳細な予測を提供し、Simply Wall Stは、2ステージのフリーキャッシュフロー対株式モデルを使用して、これらの予測をさらに拡張します。2030年までに予測されるフリー・キャッシュフローは1,917億ドルで、割引前の2026年から2035年までの中間年間予測額は約623億ドルから3,557億ドルである。

これらすべての予測キャッシュフローを今日まで割り戻した後、モデルは1株当たり約583.32ドルの推定本源的価値に到達する。直近の株価約420.92ドルと比較すると、このDCFでは27.8％の割安ということになる。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析によると、マイクロソフトは27.8%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、さらに51銘柄の優良割安株をご覧ください。

マイクロソフトのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2: マイクロソフトの株価と利益の比較

収益性の高い企業にとって、PER は一株当たりの株価とその株価を支える収益とを結びつける有用な方法です。PERが高ければ高いほど、成長期待やリスクの低さが反映されることが多く、PERが低ければ低いほど、成長期待やリスクの高さが示唆されることがある。

マイクロソフトは現在、PER25倍で取引されている。これはソフトウェア業界平均の約27.5倍を下回り、同業他社平均の30.3倍を下回っている。この単純な比較では、同セクターの多くの類似企業より割安に見える。

また、Simply Wall Stはマイクロソフトの「フェア・レシオ」を40.5倍としている。これは、利益成長率、収益性、業界、時価総額、企業固有のリスクなど複数の要素を考慮した上で、どの程度のPERが適切かを独自に推定したものである。これらの要素を調整するため、フェア・レシオは、広範な業界平均や同業他社平均よりも、より適切な基準となり得る。

現在のPER25倍とフェア・レシオ40.5倍を比較すると、株価はその企業固有のベンチマークに対して割安に取引されていることがわかる。

結果アンダーバリュー

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業18社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：マイクロソフトの物語を選ぶ

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。それは、マイクロソフトの将来についての明確なストーリーを、フェアバリュー、収益、利益率などの具体的な数字に結びつけるシンプルな方法です。

Simply Wall StのNarrativeは、マイクロソフトについてあなたが信じていること、例えばAIやデータセンターへの多額の支出が収益強化につながるとか、あるいは資本集約度が高く利益率が圧迫されるといったことを、完全な予測とフェアバリューの見積もりに結びつけるもので、これらはすべて何百万人もの投資家が利用するコミュニティページで見ることができます。

一旦ナラティブを選択または作成すると、プラットフォームはそのフェアバリューとマイクロソフトの現在の株価を比較し、株価とバリューのギャップが購入、保有、待機を検討するのに十分なほど開いているかどうかを検討することができます。また、新しいニュースや業績が発表されると、その見解は自動的に更新される。

例えば、強気のマイクロソフト・シナリオでは、より高いマージンと収益成長を想定し、一株当たり約 717.65 米ドルのフェアバリューを使用している一方、より慎重なシナリオでは、より低いマージンと成長率を想定し、438.44 米ドル付近に位置している。両者を並べて見ることで、自分がどちらのストーリーに近いのか、そしてそれがどのように数字に反映されるのかを明確にすることができる。

しかし、マイクロソフトについては、2つの代表的なマイクロソフト・シナリオのプレビューをご覧いただくことで、簡単にご理解いただけるでしょう。

各ナラティブは、マイクロソフトの事業に対する異なる見方を明確なフェアバリューの数値に結び付けているため、ご自身の予想と今日の株価420.92米ドル近辺との整合性を確認することができます。

マイクロソフトの強気ケース

公正価値一株当たり466.00米ドル

フェアバリューに対するインプライド・プライシング: ナラティブ・フェアバリューより約10%低い

収益成長率の前提：9.8

• このNarrativeでは、マイクロソフトが多額のフリーキャッシュフロー、強固なバランスシート、クラウドとAIインフラに関連する多額の設備投資を持つ、キャッシュ創出力の高い企業であることに注目している。
• また、Azure、Microsoft 365、Copilot、OpenAIパートナーシップは、データセンターへの支出は、それ自体が問題ではなく、需要への対応であると見なし、堀を強化するものであると強調している。
• 規制措置やAIパートナーシップの変更は現実的なリスクとして扱われているが、それでも著者は今日の価格よりも高いフェアバリューに到達し、購入前に安全マージンを持つことに重点を置いている。

マイクロソフト・ベアケース

フェアバリュー一株当たり333.48米ドル

フェアバリューに対するインプライド・プライシング: ナラティブ・フェアバリューを約26%上回る

収益成長率前提：9.5

• マイクロソフトは、AI、クラウド、生産性ソフトウェアに対する熱意がすでに株価に反映されている可能性のある、質の高いビジネスであるとこのNarrativeは見ている。
• Azure、Microsoft 365、LinkedIn、AI関連サービスからの堅実な収益とマージンの可能性を想定しているが、競争、規制の注目、クラウドの逆風の可能性も制約として指摘している。
• 著者は、健全な利益成長と自社株買いをモデル化しているが、それでも現在の株価を下回るフェアバリューに至っており、このような前提では株価は割高であるとしている。

上記のDCFとPERに照らし合わせると、マイクロソフトのキャッシュフロー、AIの展開、規制リスクについて、自分の予想と照らし合わせ、どのような結果になるかを明確に知ることができる。読解から独自の見解の構築に移行したいのであれば、他の投資家がどのようにストーリーを数値化しているのか、またその公正価値の背後にどのような前提があるのかを見る価値がある。

これらの物語が、成長性、収益性、リスクをどのように公正価値の単一のビューに結びつけるかについてさらに詳しく知りたい方は、マイクロソフトについてコミュニティが何を言っているかをご覧ください。

マイクロソフトのストーリーにはまだ続きがあると思いますか？当社のコミュニティで他の人々の意見をご覧ください！

Simply Wall Stによるこの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論で、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

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