Karooooo Ltd.(NASDAQ:KARO)の株主は、株価が1ヶ月で39％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 さらに振り返ると、株価は昨年1年間で98％上昇している。
株価の堅調な上昇を受けて、Karoooooの株価収益率（PER）33倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER10倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
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Karoooooは確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
Karoooooのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を25％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で96％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものであったと言える。
現在、同社をフォローしている3人のアナリストによれば、来年度のEPSは10％上昇すると予想されている。 市場予想が13％増であるため、同社は弱めの業績となる。
この情報では、Karoooooが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
KaroooooのPERは、ここ1ヶ月の株価と同じように高騰している。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかがよくわかる。
Karoooooは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予測される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
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