株価収益率（PER）が58.4倍であるインテュイット・インク（NASDAQ:INTU）は、現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。米国の企業の半数近くがPER17倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のインテュイットは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 多くの人が、同社が市場の逆風に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。
Intuitに十分な成長はあるか？
Intuitのような急なPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに38％の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSもこの12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で38％上昇している。 つまり、この1年間で、同社は素晴らしい業績を上げてきたのだ。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年20％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の毎年10％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すれば、インテュイットのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
予想通り、インテュイットのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが明らかになった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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