Stock Analysis

フォーティネット（NASDAQ:FTNT）は危険な投資か？

Published August 22, 2024

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 フォーティネット・インク（NASDAQ:FTNT）が事業で負債を使用していることはわかる。しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。しかし、より一般的な（しかし依然として費用のかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

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フォーティネットの負債額は？

下記をご覧の通り、フォーティネットは2024年6月時点で9億9,330万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細を見ることができます。しかしその一方で、33億4,000万米ドルの現金も保有しており、23億5,000万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。

フォーティネットのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、フォーティネットには12ヶ月以内に返済期限が到来する37.3億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する40.4億米ドルの負債があることがわかる。これを相殺するために、同社には33億4,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する10億8,000万米ドルの債権がある。つまり、負債は現金と短期債権の合計より33億4,000万米ドル多い。

もちろん、フォーティネットの時価総額は577億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。フォーティネットは注目すべき負債を抱えながらもネットキャッシュを誇っており、負債負担は大きくないと言える！

また、フォーティネットは昨年、EBITを23%成長させたこともプラスに働いており、今後、負債の返済が容易になるはずだ。負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。しかし、フォーティネットが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。そのため、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、事業が負債を返済するにはフリーキャッシュフローが必要です。フォーティネットの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されていますが、そのキャッシュ残高をどの程度のスピードで拡大（または減少）させているかを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値はあります。過去3年間、フォーティネットは実際にEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出しています。このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれます。

まとめ

企業の負債総額を見るのは常に賢明なことですが、フォーティネットが23億5,000万米ドルのネットキャッシュを持っていることは非常に心強いことです。さらに、そのEBITの139%をフリーキャッシュフローに転換し、16億米ドルをもたらしている。では、フォーティネットの負債はリスクなのだろうか？私たちにはそうは見えない。他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどの程度のペースで成長しているかを追跡することが重要だと考えています。今日、フォーティネットの1株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができます。

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良いことが多いのです。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできます。無料です。

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