フォーティネット・インク（NASDAQ:FTNT）のビジネスは市場に遅れをとっているが、株価はそうではない

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）16倍を下回っている中、フォーティネット（NASDAQ:FTNT）のPER38倍は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

フォーティネットは最近、他のほとんどの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのはおそらく、投資家が同社が今後も幅広い市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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フォーティネットの成長は十分か？

PERを正当化するためには、フォーティネットは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要があります。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は26%という驚異的な伸びを記録しています。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で159%という素晴らしい伸びを示している。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年11％の増益が見込まれている。 一方、他の市場の予測は年率9.9％であり、大きな違いはない。

このような情報から、フォーティネットが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

最終結論

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

フォーティネットのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、私たちが予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが明らかになりました。 予測される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では比較的高い株価に違和感を感じています。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

また、フォーティネットの2つの警告サイン（1つは無視できない！）を見つけたことも注目に値する。

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